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| title | source | created | updated | type | tags | confidence | contested | raw_sources | last_updated | |||||||||||||||
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| 焦煤期货交易体系（个人） | 焦煤日报工作流、专家/机构观点整合、交易决策检查清单与持仓跟踪的组合搭建 | 2026-08-07 | 2026-08-07 | practice |
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medium | true |
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2026-08-07 |
焦煤期货交易体系（个人）
页面定位
本页是把焦煤研究能力转化为个人交易决策闭环的实践页：研究层（事实与数据）→ 判断层（信号与观点）→ 执行层（规则与纪律）→ 复盘反馈。它不替代品种研究页（焦煤期货研究框架）、日报流程（焦煤收盘后日报工作流）或通用决策纪律（交易决策检查清单），而是把它们的输出组装成"今天做不做、怎么做、持仓怎么办"的可执行答案。体系参数（风险偏好/资金规模/单笔风险）为待确认项，当前按保守默认值运行。
一、体系总览（三层闭环）
研究层（数据/事实） 判断层（信号/观点） 执行层（规则/纪律）
日报：盘面/现货/供需/基差 → 基本面信号 + 技术位 → 入场/加仓/止损/止盈/移仓
机构+专家观点整合 多空证据表 持仓管理（JM2705）
交割/合约监控 观点分歧处理 风控规则
↑ │
└────────── 复盘记录反馈研究层 ←──────────────┘
二、研究层（每日维护）
- 收盘后日报：按 焦煤收盘后日报工作流 生成（盘面→现货三线基差→供给→需求→供需总览→观点整合→次日观察点），数据源降级：fut_daily 正式日线 → 东财 push2 → 媒体盘后。
- 高频跟踪表（日报中维护）：停产矿数/产能、铁水与盈利率、焦炭提降轮次、蒙煤通关/口岸库存、注册仓单、9-1 月差。
- 交割与合约监控：交割月临近检查保证金/限仓；交割品双轨（高品 vs 蒙5 科技仓单，锚定蒙5 定价+扣 150-180 折扣，见 焦煤专家观点与交易判断 老胡说黑色摘要）。
- 观点源维护：机构研报（东财接口检索+Tushare report_rc）+ 公众号专家（巴菲林/小晴子/老胡说黑色/期篆/轻仓搞期H）按日报第 7 节整合，留档同步专家观点页。
三、判断层（信号与观点）
1. 基本面信号清单
| 信号 | 看多 | 看空 | 当前状态（8/7） |
|---|---|---|---|
| 山西停产矿数/产能 | 增加 | 复产放量 | 61 座/6670 万吨，偏多 |
| 铁水产量 | 连续两周回升 | 回落 | 238.03（+2.48）首周回升，观察延续性 |
| 焦炭提降/焦企利润 | 提降落地利空出尽 | 继续提降压制 | 三轮落地（累计 150-165），偏空 |
| 蒙煤通关/口岸库存 | 通关减量 | 千车以上高位 | 1538 车高位，中性偏空 |
| 注册仓单 | 减少 | 增加 | 1600 手（-301，瑞达口径），偏多 |
| 表外隐性库存 | 出清缺口显现 | 缓冲充足 | 已消化 60-70%（小晴子调研），偏多 |
2. 技术位体系（2026-08-07 版，随日报更新）
| 级别 | 价位 | 依据 |
|---|---|---|
| 强压力 | 1370-1400 | 蒙煤仓单成本压力带（期篆/老胡交叉） |
| 压力 | 1280-1310 | 第一压力带（南华上沿 1310/瑞达 1300/方正 1280-1300） |
| 短线压力 | 1286/1296 | 巴菲林技术位 |
| 多空分界 | 1259 | 巴菲林（连续两文）；跌破→空单右侧入场 |
| 支撑 | 1237/1240-1250 | 巴菲林 1237 / 日报支撑区 |
| 深支撑 | 1170/1150 | 长线看空目标（巴菲林 1170、轻仓搞期H 区间下沿） |
3. 多空证据表（8/7 快照）
- 偏多：供给偏紧（停产+事故+复产不复量）、表外库存接近出清、铁水首周回升、仓单低位、山西现货强（升水 400-730）
- 偏空：焦炭三轮提降+焦企限产、钢厂亏损/终端疲弱、主力资金连续流出、蒙煤通关高位、交割品锚定蒙5（贴山西现货）
- 观点分歧：反弹 vs 反转（期篆三信号未落地 vs 小晴子 8 月下旬拐点）——未确认反转前按反弹对待
四、执行层（交易规则）
默认规则按保守参数设定，
待确认项请用户补充后修正。
- 交易风格：波段+事件驱动，以空头波段为主（当前持仓方向）；不做高频。
- 入场规则（空单）：① 跌破多空分界（如 1259）或压力位试空（1286/1296/1310 受阻回落）；② 基本面信号支持（供需转弱/观点整合偏空）；③ 盈亏比 ≥ 3:1（目标距离 ≥ 3 × 止损距离，否则不入场）；④ 三者同向才入场，单一信号观望。
- 加仓规则：首次入场后浮盈超过 1 倍单笔风险才考虑加仓；总仓位上限 4 手（加仓后保证金占比不超 40%）。
- 止损规则：① 关键位失效（如重新站上 1259/1310）；② 成本线回撤阈值：止损距离 × 持仓吨数 ≤ 单笔风险（2,000 元）——2 手（120 吨）对应止损距离约 16 元/吨，若天然止损距离更大则先减仓再谈持有；③ 持仓影响睡眠即减仓（轻仓搞期H 准则）。
- 止盈/目标位：按压力带逐级（1310→1370-1400）；交割月前减仓（交割博弈加剧）。
- 移仓规则：远月持仓流动性不足时移往主力/次主力（2705 日成交 ~9,427 手 vs 2701 ~28.8 万手）；价差结构合理时移仓（2705 贴水 2701 仅 12 元时可接受）。
五、持仓管理（JM2705 空 2 手，成本 1415）
快照来自 8/7 日报，每日更新。
| 项 | 值 | 触发动作 |
|---|---|---|
| 持仓 | JM2705 空 2 手（120 吨） | — |
| 成本 | 1415 元/吨 | — |
| 8/7 收盘 | 1425.5（+3.33%） | 成本线已上穿，浮亏 1,260 元 |
| 上方压力 | 1415（成本线）/1443.5/1452 | 冲高评估止损/减仓 |
| 下方支撑 | 1390/1379.5 | 回落观察 |
| 流动性 | 2705 日成交 ~9,427 手 | 止损/移仓注意滑点 |
| 关键事件 | 西曲矿调查/焦企限产/铁水延续性 | 决定远月反弹高度 |
当前策略倾向：多源观点不支撑大幅上攻（1300 一线共识压制），但供给托底；空单可持有观察，若站上 1310（第一压力带突破）或 1370-1400（第二压力带）需重新评估；若收回 1415 下方则浮亏回正。以上为体系推演，非操作指令。
六、风控规则
资金规模 10 万元、最大回撤容忍 50%（2026-08-07 用户确认）。
0. 资金目标与路径（2026-08 确认）
- 当前：10 万元（2026-08）。
- 目标（合理期望）：15 万元（+50%），2026 年底（约 5 个月）；20 万元（+100%）仅为乐观情形，不纳入交易计划与风控预算。
- 月度复合要求：合理期望 ≈ +8.4%/月（复利）。属较高目标，非保证。
- 阶段路径：12.5W（10 月）→ 15W（11 月底前）；20W 乐观情形仅在 15W 提前达成且信号质量良好时考虑。以阶段达成校验节奏，未达阶段目标不追加风险。
- 目标-风控联动：
- 达到 12.5W / 15W 阶段目标后，提取 30% 新增利润落袋（降低杠杆与回撤暴露）；
- 单笔风险与回撤三档规则（见下）优先于收益目标——追目标而违反纪律即体系失效；
- 若 9 月底仍未到 12W，停止加仓并复核体系信号有效性（对照 焦煤2026年8月市场回顾 与 焦煤2026年7月市场回顾 判断质量）。
- 单笔风险：≤ 2,000 元（资金 2%）；按 2 手（120 吨）折算止损距离约 16 元/吨，止损距离与仓位联动（止损距离 × 吨数 ≤ 2,000）。
- 总仓位：焦煤单品种常规 2 手（保证金约 1.7-2.2 万元，占 17-22%），加仓上限 4 手且保证金占比不超 40%；全市场期货 ≤ 待确认。
- 账户回撤三档（参照海龟系统分级风控）：
- 回撤 20%（2 万元）→ 仓位减半、暂停开新仓；
- 回撤 35%（3.5 万元）→ 全面暂停交易一周，体系审查（信号是否失效）；
- 回撤 50%（5 万元，底线）→ 停止交易，清仓审视体系与个人执行问题，未经复盘不得恢复。
- 换算参考：2 手空单每上涨 10 元/吨浮亏 1,200 元（资金 1.2%）；回撤 50% 对应 120 吨平均亏损约 416 元/吨。
- 流动性约束：不进入日成交 <1 万手的合约重仓；止损单注意滑点（2705 流动性弱于主力两个数量级）。
- 事件风险：交割月/保证金调整/事故/政策突变 → 触发"异常即减仓"（交易决策检查清单 A 组）。
- 尾部场景：逼仓（仓单+持仓比）、交易所干预（如动力煤退市先例）、全品种系统性下跌 → 压力测试。
- 同质持仓警示：观点/持仓普遍同向时降仓（当前空头观点为多数，注意拥挤）。
七、每日决策流程（收盘后）
- 生成/更新日报（盘面→现货基差→供需→观点整合）；
- 更新判断层：技术位、多空证据表、持仓快照（若持有）；
- 跑 交易决策检查清单 A/B 组（交易前+风险对冲）；
- 决策：入场/加仓/减仓/移仓/观望，记录理由与失效条件（事前记录，对抗事后偏差）；
- 复盘：周度检查执行偏差（是否遵守规则），月度对照 8 月回顾页验证判断。
八、体系参数（已确认项）
- 资金规模：10 万元（当前）
- 资金目标：合理期望 15W（+50%，2026 年底）；20W 仅为乐观情形不纳入计划；月度复合约 +8.4%
- 最大回撤容忍：50%（5 万元），分级：20% 减半仓 / 35% 暂停一周 / 50% 停止交易
- 盈亏比：3:1（目标距离 ≥ 3 × 止损距离；2 手 120 吨 + 单笔风险 2,000 元 → 止损约 16 元/吨、目标约 48 元/吨；若止损距离按技术位放宽到 25-30 元/吨，则单笔风险相应上调至 3,000-3,600 元，目标 75-90 元/吨）
- 单笔风险比例（默认 2% = 2,000 元，可调整）
- 交易风格确认（波段空头为主？是否允许反手做多）
- 止损触发偏好（止损距离×吨数 ≤ 单笔风险 / 关键位失效 / 时间止损）
- 是否将体系页接入日报生成流程（自动更新持仓快照）
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