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title: "交易决策检查清单"
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type: practice
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last_updated: 2026-08-07
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tags:
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- "交易决策"
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- "风险管理"
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- "交易纪律"
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- "期货"
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confidence: medium
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contested: true
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raw_sources:
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- path: "raw/期货/00-整体相关/The-Laws-of-Trading-交易决策法则-2019-摘编.md"
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hash: "sha256:a04313cd96173765c818128c915423f36c439d5c87308bd27b81be0bd8b56469"
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## 页面定位
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本页把《The Laws of Trading》的可复用框架转成可执行的交易决策检查清单，供期货研究、持仓跟踪与日报生成时逐项核对。清单分五组：交易前、风险与对冲、工具选择、成本与容量、定期检视。每条对应摘编中的机制出处，是 [[交易决策法则]] 的实践配套页，不重复理论细节。
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## 使用方式
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- 新建交易/持仓调整前跑"交易前"组；持仓期间跑"风险与对冲""工具选择"组；每周/月跑"成本与容量""定期检视"组。
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- 每项回答"是/否/不适用"，任一"否"项标注理由后再决策；"不适用"需写明原因，避免跳过。
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- 与 [[焦煤期货研究框架]] 等品种研究框架配合：本清单管决策纪律，品种框架管数据与研究。
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## A. 交易前（法则 1、2、5）
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- [ ] **动机自检**：写下本次交易的动机（赚钱/娱乐/找刺激/智力验证）；若动机含后者，明确标注为投机性仓位并降仓。
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- [ ] **edge 五分钟测试**：能用五分钟写出交易"故事"——我知道什么/能做到什么，边际对手为何不知/不能？（法则 5）
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- [ ] **逆向选择检查**：对手盘口宽度/报价行为是否透露其信息优势？成交价是否可能因对手信息占优而"太容易成交"？（法则 2）
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- [ ] **特殊交易识别**：是否处于交割月、保证金调整、政策/合约变更、交易所规则变动期？若是，设"异常即关机"规则并减仓或观望。（法则 2）
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- [ ] **事前记录**：把持仓理由、预期、失效条件写进日志，早于行情结果（对抗事后偏差）。（法则 1）
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## B. 风险与对冲（法则 3）
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- [ ] **风险七类核对**：市场/交易对手/流动性/模型/运营/技术/声誉法律，逐项列出本次交易的对应风险。
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- [ ] **资本与保证金**：明确保证金占用与强平价位；评估极端行情下（如全品种一夜 −15%）保证金是否扛得住。
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- [ ] **对冲定位**：识别 edge 所在的精确风险；对冲只对冲其余风险，不稀释 edge（用 β/基差回归定比例，勿漏常数项）。
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- [ ] **流动性风险**：持仓能否在不影响市场的前提下平掉？远月/低流动性合约预留更长平仓时间。
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- [ ] **尾部场景**：用"未发生过但可能"的场景做压力测试（历史上极值价差、逼仓、交易所干预），不用"从未发生"排除尾部。（法则 8）
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## C. 工具选择（法则 4）
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- [ ] **四维评估**：对同一风险，比较现货/期货/期权/ETF/指数的点差、规模、保证金、贴合度，选最贴合并最流动的组合。
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- [ ] **保证金效率**：优先保证金占用低的工具（期货通常优于现货），但确认点差与冲击成本不抵消收益。
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- [ ] **同质持仓警示**：市场是否普遍同向持仓（如全市场一致看多）？同质参与者在压力期会互相踩踏。（法则 4、7）
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## D. 成本与容量（法则 7）
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- [ ] **成本四象限表**：显式列出可见成本（佣金、保证金、交割、仓储、仓单费）与不可见成本（市场冲击、交易折旧、羊群、机会成本）。
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- [ ] **拥挤度评估**：同策略/同方向交易量占市场比例是否 >10%？（羊群高风险线）
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- [ ] **test trade 试水**：新策略先小单验证隐性成本（点差实际成交、冲击、交割摩擦），再放量。
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- [ ] **机会成本**：确认资金配置在最优策略上，而非仅"这笔交易能赚钱"。（法则 7）
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## E. 定期检视（法则 6、10、11）
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- [ ] **模型三件套**：策略是否做过样本外（OOS）、参数扰动、数据中断演练？（法则 6）
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- [ ] **失效诊断**：策略收益下降时区分——突变→查 edge（基本面/竞争者/监管）vs 查模型（技术环境/数据）；渐变→看同类策略是否同病（edge 问题）或独病（模型问题）。（法则 6）
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- [ ] **"不对劲"信号**：是否有异常放量、异常价差、异常订单流（如 0.01 元行权价期权放量）未被解释？（法则 11）
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- [ ] **变异源扫描**：新品种、新市场、交割与监管规则变化、交易所新数据产品是否带来可移植 edge？（法则 11）
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- [ ] **利益对齐审计**：资金自有占比、费用与激励是否诱高方差；与现货/期货链条各方（贸易商、矿商、基金、做市商）激励是否一致，尤其基差与交割月博弈。（法则 9）
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## 证据与不确定性
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- 清单为作者框架的操作化转写，非行业标准；各条适用于标准化、多参与者、低交易成本的市场，低流动性品种需降级适用。
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- 教学案例数字（FITB、Xin/Ashok）为书中假设，不得用作真实市场参数。
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- 拥挤度 >10% 为书中经验阈值，需结合品种实际验证。
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## 相关页面
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- [[交易决策法则]] — 理论框架与机制出处
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- [[焦煤期货研究框架]] — 品种研究流程配套
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- [[期货基本分析逻辑]] — 供需与风险传导框架
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- [[交易与交易所市场微观结构]] — 订单、流动性、交易成本与清算约束
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## 备注
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- 原始摘编：`raw/期货/00-整体相关/The-Laws-of-Trading-交易决策法则-2019-摘编.md`
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- 本书为商业出版物，清单仅供个人研究学习用途。
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