奇异型期限结构与期现套利分析

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本页把一篇个人研究文章提出的 Sin.B、Sin.C、Sin.M 分类整理为研究观察框架。它不是交易信号页，也不把文章中的历史品种状态、收益率和“确定性”升级为已验证事实。

类型	曲线特征	文章给出的主要解释	研究时先核对
Sin.B	前端相对主力偏弱，主力后方又偏递减，形成波峰	交割/仓单/品质造成的稳态前端坍缩，或 Back 松动中的动态过渡	仓单、交割品、基差、现货供应、移仓
Sin.C	前端相对主力偏强，主力后方又偏递增，形成波谷	Contango 向 Back 转化时，现货和近月先反映供给矛盾	现货强弱、近远月涨幅、库存、供给扰动
Sin.M	多个波峰和波谷	农产品或生鲜的季节性与年度供需周期，也可能动态移动	月份供需、库存周期、交割节奏和预期是否提前透支

期限结构应与现货、库存、仓单和交割制度一起解释。以焦煤为例，历史文章强调仓单滚动和交割品质可能造成近月承压；但历史制度不能替代当前交易所规则。对任一品种，至少区分：

获取同一品种各交割月价格
  -> 绘制曲线并标识波峰/波谷
  -> 对齐现货、基差、库存、仓单和交割规则
  -> 判断稳态约束还是动态供需变化
  -> 检验成交量、持仓量与移仓节奏
  -> 计算价差收益，扣除交易和资金成本
  -> 设置流动性、交割、基差和趋势失效条件