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2026-08-13 焦煤日报
一、先看结论
今日焦煤主力合约换月至 JM2701，收盘报 1470.5 元/吨，较昨结 1473.0 -2.5 元/吨，-0.17%；旧主力 JM2609 收 1320.5（昨结 1336.5，-16.0，-1.20%）。全合约小幅回调，近月跌幅居前。
一句话结论：
盘面结构：全线收跌但分化——近月 2609 高开 1330 后单边低走收于日内低位（-1.20%），资金离场（持仓 -18,440 手）加速移仓；新主力 2701 日内 1452-1482 宽幅震荡，收 1470.5 于日内中位，增仓 +12,729 手，换月完成。核心矛盾：供给偏紧逻辑（山西停产 61 座/6520 万吨 + 蒙煤竞拍高溢价）尚未证伪，但市场已交易充分，移仓换月 + 终端淡季压制上行，情绪降温转入高位震荡。短线判断：高位震荡，方向未出；2701 上方压力 1482/1493，下方支撑 1452/1447。
二、今日期货盘面
1. 主力合约表现（8/13 周四，主力已换月）
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 合约 | JM2701 | 8/13 起主力换月至 2701（持仓 375,208 > 2609 的 288,226） |
| 收盘价 | 1470.5 | Tushare 正式日线 |
| 昨结算 | 1473.0 | 8/12 正式日线 |
| 结算价 | 1466.0 | Tushare |
| 涨跌（收盘-昨结） | -2.5 | -0.17% |
| 开盘价 | 1469.0 | Tushare |
| 日内最高价 | 1482.0 | Tushare |
| 日内最低价 | 1452.0 | Tushare |
| 成交量 | 319,317 手 | 成交额 280.9 亿 |
| 持仓量 | 375,208（+12,729） | 移仓流入 |
| 旧主力 JM2609 | 1320.5（-1.20%） | 持仓 288,226（-18,440），加速离场 |
| 焦炭主力 J2609 | 1890.5（-0.89%） | 结 1894.5 |
2. 盘面复盘（8/13 周四）
换月背景：8/12 收盘 2609 持仓 306,666 vs 2701 362,479；8/13 收盘 2609 减至 288,226、2701 增至 375,208，
2701 持仓反超 87,000 手，主力正式切换至 JM2701。
近月 2609：高开 1330（昨收 1337.5）后单边低走，午后最低 1312.5，收 1320.5，收于日内低位，全天弱势。
新主力 2701：开 1469，上午冲高 1482（日内高），午后回落最低 1452，尾盘回稳收 1470.5，收于日内中位。
持仓合约 2705：开 1440，日内 1420-1449.5，收 1437.0，结 1433.0，增仓 +2,183 手。
焦炭 2609：开 1899，高 1907，低 1882.5，收 1890.5（-0.89%），跟随焦煤回调。
3. 盘面解读（8/13 周四）
- 全线回调、近月领跌：2609 -1.20% > 焦炭 -0.89% > 2701 -0.17% ≈ 2705 -0.14%，近月补跌特征明显，供应偏紧溢价在近月边际消退；
- 移仓换月是主线：2609 持仓 -18,440 手、2701 +12,729 手，资金明确撤离 09 转战 01；新浪收评与兰格均提示"移仓换月之际盘面易异常波动"；
- 2701 高位宽幅震荡：日内振幅 30 点（1452-1482），午后一度下探 1452 后回稳收 1470.5，与巴菲林"震荡中枢 1470 附近"的技术判断吻合；
- 9-1 月差走阔：8/13 = 1320.5 − 1470.5 = -150.0（2609 贴水 2701），较 8/12（-138.5）走阔 11.5 元，近月相对走弱。
4. 远近月结构（8/13）
| 合约 | 收盘价 | 结算价 | 最高 | 最低 | 涨跌（vs 昨结） | 持仓变化 | 结构判断 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| JM2609 | 1320.5 | 1320.5 | 1330.0 | 1312.5 | -1.20% | -18,440 | 旧主力，领跌，资金离场 |
| JM2701 | 1470.5 | 1466.0 | 1482.0 | 1452.0 | -0.17% | +12,729 | 新主力，高位震荡 |
| JM2705 | 1437.0 | 1433.0 | 1449.5 | 1420.0 | -0.14% | +2,183 | 持仓合约，振幅收窄 |
| J2609 | 1890.5 | 1894.5 | 1907.0 | 1882.5 | -0.89% | — | 焦炭跟随回调 |
三、现货价格与基差分析
1. 现货跟踪口径
| 类别 | 推荐口径 | 当日价格 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙5原煤（东财/光大口径） | 1271 元/吨 | 光大 8/13，较 8/12（1286）-15 |
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙5原煤（Mysteel 口径） | 1011 元/吨 | Mysteel 8/13 09:00，持平；与东财口径差异约 260 元 |
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙3精煤（东财/光大口径） | 1330 元/吨 | 光大 8/13，较 8/12（1300）+30 |
| 蒙煤 | 蒙3精煤（Mysteel 口径） | 1071（↑1） | Mysteel 8/13 09:00 |
| 蒙煤 | 唐山蒙5精煤 | 1230 元/吨 | Mysteel 8/13 |
| 国内主焦煤 | 介休主焦煤（A<10.5 S<1.3 G>80） | 1730 元/吨 | 光大 8/13，+30 |
| 国内主焦煤 | 京唐港主焦煤（山西产） | 2180 元/吨 | 东财 8/12 口径，8/13 待更新 |
| 澳煤（海运） | OD 主焦煤 | 1350/1320 元/吨 | Mysteel 8/13 17:30 曹妃甸/日照，暂稳 |
| 澳煤（海运） | 贡耶拉主焦煤 | 1580 元/吨 | Mysteel 8/13 17:30 曹妃甸 |
| 俄煤（海运） | K4 主焦煤 | 1325/1300 元/吨 | Mysteel 8/13 17:30 河北/山东 |
| 俄煤（海运） | 克奴马二线焦煤 | 1520（+50）/1450（+90） | Mysteel 8/13 17:30，个别煤种仍坚挺 |
2. 基差表
基差定义：基差 = 同口径现货价格 - 对应期货价格（研究用粗略价差，未做交割品升贴水、运费、税费和质量调整）：
| 品种口径 | 现货价格 | 参考期货价格 | 粗略基差 | 解读 |
|---|---|---|---|---|
| 蒙5原煤（东财口径，甘其毛都） | 1271 | 1320.5（2609） | -49.5 元/吨 | 原煤贴水，较 8/12（-57.5）收窄 8 元 |
| 蒙3精煤（东财口径） | 1330 | 1320.5（2609） | +9.5 元/吨 | 精煤转升水，现货跟涨（+30） |
| 蒙5原煤（东财口径） | 1271 | 1470.5（2701 新主力） | -199.5 元/吨 | 对远月大幅贴水（远月高水结构） |
| 介休主焦煤 | 1730 | 1470.5（2701） | +259.5 元/吨 | 国内主焦升水（含质量/地区溢价，未折盘面） |
| 京唐港主焦煤（山西产） | 2180 | 1470.5（2701） | +709.5 元/吨 | 港口高品质资源大幅升水（未折盘面） |
3. 基差结论
- 近月 2609 领跌后，蒙煤口径对近月贴水小幅收窄（蒙5原煤 -57.5 → -49.5），但蒙3精煤现货逆势 +30 至 1330，现货端仍坚挺、期货端回调，现货对近月由贴转升；
- 主力换月至 2701 后，现货对远月呈大幅贴水（-199.5），远月高水反映市场对远月供给偏紧的持续定价；
- 港口海运煤（俄/澳/加）8/13 暂稳、实盘成交有限，个别煤种（克奴马二线）仍涨 50-90 元，期现资源报价持稳说明现货商对盘面回调不急于跟跌。
四、供给分析
1. 蒙煤
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 通关 | 本周通关有所恢复，但较前期高位仍偏低（信达） | 中性 |
| 价格 | 蒙5原煤（东财口径）1271（-15），蒙3精煤 1330（+30）；Mysteel 口径原煤 1011 持平 | 中性偏多（精煤强于原煤） |
| 竞拍 | 线上电子竞拍挂牌数量明显增多，参与积极性火热，多数煤种高溢价成交（Mysteel 8/13 09:00） | 偏多 |
| 口岸库存 | 关注监管区去库对蒙煤贸易的影响 | 待观察 |
蒙煤端：竞拍持续高溢价 + 精煤提价，但原煤现货小幅回落、通关恢复，蒙煤对盘面支撑边际减弱，不再是单边驱动。
2. 澳煤与海运煤
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 港口现货 | 海运焦煤港口暂稳，去库效率下降，后续到货以俄煤肥煤为主、澳加焦煤为辅 | 中性 |
| 价格 | OD 主焦 1350/1320 持平，贡耶拉 1580 持平，克奴马二线 +50/+90 | 中性偏多（个别坚挺） |
| 进口利润 | 高进口利润仍可能刺激进口继续增加（信达） | 偏空（潜在增量） |
3. 国内主焦煤
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 停产 | 山西仍 61 座炼焦煤矿停产，合计产能 6520 万吨，复工审批严苛、整改周期拉长（光大 8/13） | 偏多 |
| 复产 | "复产不复量"现象普遍，矿山开工率 67.06%（+0.13），产量增量有限 | 偏多 |
| 洗煤 | 314 家洗煤厂产能利用率 29.18%（-0.34），流通端偏紧 | 偏多 |
| 价格 | 介休主焦煤 1730（+30），部分优质低硫主焦、肥煤小幅上调 | 偏多 |
国内端：停产持续 + 复产"量"跟不上 + 洗煤厂开工下滑，供给偏紧现实未变；但市场对复产消息已脱敏（信达），该逻辑边际定价力下降。
五、需求分析
1. 焦化厂端
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 焦企开工 | 230 家独立焦企生产率 72.1%（-1.34），开工下行 | 偏空（原料需求收缩） |
| 焦企利润 | 亏损范围持续扩大，焦炭涨幅不及焦煤，多处于盈亏边缘 | 偏空 |
| 采购策略 | 维持低库存刚需策略，仅对性价比突出的优质煤种适量补库 | 中性 |
| 焦炭提涨 | 第六轮提涨 50-75 元/吨，部分钢厂已接受，8/14 0 时起执行（晋中/华中市场） | 中性偏多（焦企利润边际修复） |
2. 钢厂端
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 铁水产量 | 信达口径 235.55 万吨（-2.15）；Mysteel 华中口径 240.32 万吨/天，下降缓慢 | 中性（口径不一，整体高位趋稳） |
| 高炉 | 247 家产能利用率 88.45%（-0.76）；部分前期检修高炉陆续复产，但钢厂有检修预期 | 中性 |
| 钢材 | 终端成交一般，钢厂利润不佳，焦钢博弈加剧 | 偏空（淡季压制） |
| 库存 | 247 家钢厂焦煤库存 755.44 万吨（-20.29），去库 | 中性偏多（补库空间） |
六、供需总览
供给端：
蒙煤 -> 竞拍高溢价 + 精煤提价，但原煤回落、通关恢复，支撑边际减弱
澳煤/海运 -> 港口暂稳、个别上涨，高进口利润或刺激增量，中性
国内主焦煤 -> 停产 61 座/6520 万吨 + "复产不复量" + 洗煤开工下滑，偏多（现实偏紧）
需求端：
焦化厂 -> 开工下行 -1.34、亏损扩大、低库存刚需，偏空；六轮提涨落地部分对冲
钢厂 -> 铁水高位趋稳（235-240）、检修预期、淡季成交一般，中性偏空
盘面端：
8/13 全线回调，近月 2609 领跌 -1.20%（移仓离场），主力换月至 2701（-0.17%），
9-1 月差走阔至 -150，供应偏紧逻辑交易充分，情绪降温
合并结果：
高位震荡，方向未出。供给偏紧现实仍支撑底部，但移仓换月 + 终端淡季 + 情绪降温压制上行，
短线看 2701 在 1452-1482 箱体内运行，突破方向待新消息驱动
七、持仓跟踪（JM2705 空单）
用户持仓：JM2705 空 2 手，成本均价 1415 元/吨（1 手 = 60 吨，合计 120 吨）。
1. 当日持仓快照
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 8/13 收盘价 | 1437.0 | Tushare（-0.14% vs 昨结 1439.0） |
| 8/13 结算价 | 1433.0 | Tushare |
| 8/13 日内最高 | 1449.5 | Tushare |
| 8/13 日内最低 | 1420.0 | Tushare |
| 当日涨跌 | -2.0（收盘 vs 昨结） | 空单有利方向，幅度有限 |
| 按收盘浮盈 | -2,640 元 | (1415−1437.0)×120 吨 |
| 按结算浮盈 | -2,160 元 | (1415−1433.0)×120 吨 |
| 前日对比 | 8/12 收 1444 浮亏 -3,480 元 | 浮亏收窄 840 元（结算口径收窄 720 元） |
| 持仓变化 | 22,905 手（+2,183） | 2705 增仓 |
2. 关键位
| 方向 | 价位 | 依据 |
|---|---|---|
| 上方压力 1 | 1449.5 | 8/13 日内高点（2705） |
| 上方压力 2 | 1470.0 | 巴菲林震荡中枢（2701 参考） |
| 上方压力 3 | 1482.0 | 8/13 2701 日内高点（远月情绪参照） |
| 下方支撑 1 | 1433.0 | 8/13 结算价 |
| 下方支撑 2 | 1420.0 | 8/13 日内低点 |
| 下方支撑 3 | 1415.0 | 持仓成本线 |
3. 持仓提示
- 浮亏首日收窄：8/13 2705 收 1437.0（-0.14%），按收盘浮亏 -2,640 元、按结算 -2,160 元，为连续三日浮亏扩大后首次收窄（8/11 -2,640 → 8/12 -3,480 → 8/13 -2,640）；
- 主力换月后的比价关系：2705 收 1437 贴水新主力 2701（1470.5）33.5 元，贴水结构维持；2705 相对 2701 弹性更小，移仓换月主战场在 2609→2701，2705 波动趋缓；
- 方向判断：供给偏紧逻辑交易充分、情绪降温转入震荡，空单压力边际缓解但未反转——1420 下方（8/13 低点）若放量跌破则打开下行空间，反之 1449/1470 上方仍承压；
- 仓位与流动性：2705 日成交 5,951 手，流动性弱于主力，止损/移仓仍注意滑点；
- 关键事件：焦炭第六轮提涨 8/14 落地执行、山西复产进度、蒙煤通关与竞拍溢价变化、原油走势——决定箱体突破方向；
- 巴菲林预案（低置信度参考）：若回落至 1447-1452 建议多单锁仓（对应空单：该区间为减仓/锁仓参考），若冲高 1488-1493 建议加空（对应空单：可考虑加仓区间）；其判断为箱体震荡中枢 1470、方向未出，与本报告"高位震荡"一致，但目标位与信号框架未经独立验证。
八、日报观点
1. 今天怎么看
8/13 行情的性质是：移仓换月 + 情绪降温下的高位回调。8/8-8/12 连续大涨（2609 累计 +7.61%）后，供应偏紧逻辑（西曲矿事故 + 停产 61 座 + 蒙煤竞拍高溢价）被市场充分交易，近月资金离场、主力换月至 2701，近月 2609 领跌 -1.20%；新主力 2701 在 1452-1482 高位宽幅震荡，与巴菲林"收敛三角形→箱体整理、中枢 1470"的技术判断吻合。现货端仍坚挺（介休 +30、蒙3精煤 +30、竞拍高溢价、焦炭六轮提涨部分落地），对盘面形成底部支撑；但终端淡季 + 钢厂检修预期 + 焦企亏损压制上行。
2. 明日重点看什么（8/14 周五）
- 焦炭第六轮提涨落地执行：8/14 0 时起执行后，钢厂接受度与焦企利润修复情况；
- 2701 箱体方向：1452-1482 区间突破方向；巴菲林预案位 1447-1452（多单锁仓区）与 1488-1493（加空区）的有效性；
- 蒙煤通关与竞拍：通关恢复持续性、线上竞拍溢价是否回落；
- 山西复产进度：61 座停产煤矿复工审批进展、"复产不复量"是否边际改善；
- 铁水与钢材成交：铁水产量口径分歧（235 vs 240）的收敛方向、终端成交季节性淡季的延续。
3. 当前结论
焦煤高位震荡、方向未出：供给偏紧现实（停产 61 座/6520 万吨 + 竞拍高溢价）构成底部支撑，但供应逻辑交易充分 + 移仓换月 + 终端淡季压制上行，2701 短线看 1452-1482 箱体，突破需新消息驱动（复产进度/蒙煤通关/原油/宏观）。对 JM2705 空单：浮亏首次收窄至 -2,640 元，压力边际缓解；箱体下沿 1420、成本线 1415 是空单有利位，上沿 1449/1470 是压力区；若反弹至 1447-1452 可考虑锁仓/减仓，冲高 1488-1493 可加空（巴菲林预案，低置信度）。若放量跌破 1420 则空单浮亏将进一步收窄。
4. 机构与专家观点整合（2026-08-13）
机构观点来自新浪财经、慧博资讯当日研报；专家观点来自公众号留档（均低置信度，仅作观点参考）。
机构观点
| 机构 | 评级/倾向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 光大期货 | 震荡偏强 | 山西 61 座煤矿停产/6520 万吨，复产审批严苛；焦企亏损扩大开工回落；铁水小幅回升；短期震荡偏强 |
| 信达期货 | 回调压力 | 仓单继续高增，煤焦存回调压力；矿山开工 67.06%（+0.13）；铁水 235.55 万吨（-2.15）；建议 JM0 观望、多 09 炼焦利润轻仓 |
| 华泰期货 | 震荡偏强 | 焦煤供给缺口依旧存在，结构性紧缺煤种近两周累涨超 150 元/吨；蒙5原煤跟涨报 1250-1290；短期交割博弈影响波动率 |
| 新浪收评 | 高位震荡 | 焦煤情绪降温，主力收跌 1.2% 报 1320.5；"复产不复量"，矿方挺价；供应偏紧逻辑或已交易充分，终端淡季压制上行 |
| 兰格钢铁 | 谨慎（移仓） | 夜盘黑色多数收跌；焦煤即将完成换月，09 合约已不具备追高性价比；移仓之际盘面或异常波动 |
多源观点整合
- 一致性：供给偏紧现实（停产/复产慢/竞拍溢价）仍是共识底色，多数机构维持"震荡偏强"或"高位震荡"；
- 分歧：信达以仓单高增 + 铁水下行提示回调压力，与光大/华泰的"偏强"形成分歧；分歧焦点是"供应逻辑是否已交易充分"；
- 对持仓（JM2705 空单）含义：机构普遍认可高位震荡，空单压力边际缓解；信达的回调提示 + 新浪"逻辑交易充分"与空单方向一致，但需现货端（竞拍溢价、精煤提价）确认回落，否则箱体震荡下空单仅能小幅收窄浮亏。
九、数据与来源
- 期货盘面（8/13）：Tushare fut_daily 正式日线。JM2609 收 1320.5/结 1320.5/开 1330.0/高 1330.0/低 1312.5/成交 443,999 手/持仓 288,226（-18,440）；JM2701 收 1470.5/结 1466.0/开 1469.0/高 1482.0/低 1452.0/成交 319,317 手/持仓 375,208（+12,729）；JM2705 收 1437.0/结 1433.0/开 1440.0/高 1449.5/低 1420.0/成交 5,951 手/持仓 22,905（+2,183）；J2609 收 1890.5/结 1894.5/高 1907.0/低 1882.5/成交 21,400 手/持仓 33,860。数据快照：
2026-08-13_tushare_data.json。 - 现货：光大期货 8/13 日报（介休主焦煤 1730+30、甘其毛都蒙5原煤 1271-15、蒙3精煤 1330+30、焦炭日照港准一级 1680）；Mysteel 8/13 09:00 蒙古进口（甘其毛都蒙5原煤 1011、蒙5精煤 1200、蒙3精煤 1071↑1、蒙4原煤 970；唐山蒙5精煤 1230；策克/满都拉各口岸价，提货地结算含税现金价）；Mysteel 8/13 17:30 港口海运煤（K4 主焦 1325/1300、贡耶拉 1580、克奴马二线 1520↑50/1450↑90、OD 主焦 1350/1320、鹿景 1400/1350，港口现金含税自提价）；华泰期货 8/13（蒙5原煤 1250-1290、焦炭日照港准一 1680↑30）。口径警示：Mysteel 蒙古口岸价与东财/光大口径差异约 260 元，不可混用。
- 供需与库存：信达期货 8/13 早报（523 家矿山开工率 67.06%+0.13、314 家洗煤厂产能利用率 29.18%-0.34、230 家焦企生产率 72.1%-1.34、247 家钢厂产能利用率 88.45%-0.76、铁水 235.55 万吨-2.15、焦企/钢厂/港口库存、仓单继续高增）；Mysteel 8/13 华中焦炭（铁水 240.32 万吨/天、第六轮提涨 50-55 部分钢厂已接受）；Mysteel 8/13 晋中焦炭（河北天津钢厂 8/14 0 时起湿熄 +50/干熄 +55/顶装湿熄 +70/顶装干熄 +75，已涨五轮、焦企盈亏边缘）。
- 重要事件：主力换月至 JM2701（8/13 完成）；焦炭第六轮提涨 8/14 0 时起执行；山西 61 座炼焦煤矿停产（产能 6520 万吨，8/12 日报口径 6670 万吨，以最新为准）；蒙古线上竞拍高溢价持续；蒙煤通关恢复但偏低。
- 专家观点：我是巴菲林 8.13 夜盘分析（收敛三角形→箱体整理预期，震荡中枢 1470 附近；低开低走 1447-1452 进多锁仓、高开高走 1488-1493 逢高加空；承认前期对基本面预判失误、趋势已转多；均低置信度，价位为作者主观判断，未经独立验证）。
- 机构观点：光大期货（震荡偏强）、信达期货（回调压力/观望）、华泰期货（震荡偏强）、兰格钢铁（谨慎/移仓）、新浪收评（高位震荡）。
生成时间：2026-08-14 00:30（北京时间，8/13 日报补写）
数据边界：不同机构的现货价格存在煤种、质量、地点、含税状态、计价方式和日期差异（尤其 Mysteel 口岸价与东财/光大口径差约 260 元）；本文基差为研究用粗略价差，不代表可直接交易的标准基差；8/13 夜盘（属 8/14 交易日）数据未发布，未纳入。巴菲林价位目标为低置信度主观判断，不构成投资建议。