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焦煤期货交易体系（个人） 焦煤日报工作流、专家/机构观点整合、交易决策检查清单与持仓跟踪的组合搭建 2026-08-07 2026-08-07 practice
焦煤
交易体系
持仓管理
风控
个人交易
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2026-08-07

焦煤期货交易体系（个人）

页面定位

本页是把焦煤研究能力转化为个人交易决策闭环的实践页：研究层（事实与数据）→ 判断层（信号与观点）→ 执行层（规则与纪律）→ 复盘反馈。它不替代品种研究页（焦煤期货研究框架）、日报流程（焦煤收盘后日报工作流）或通用决策纪律（交易决策检查清单），而是把它们的输出组装成"今天做不做、怎么做、持仓怎么办"的可执行答案。体系参数（风险偏好/资金规模/单笔风险）为待确认项，当前按保守默认值运行。

一、体系总览（三层闭环）

研究层（数据/事实）       判断层（信号/观点）        执行层（规则/纪律）
日报：盘面/现货/供需/基差 → 基本面信号 + 技术位    → 入场/加仓/止损/止盈/移仓
机构+专家观点整合         多空证据表                持仓管理（JM2705）
交割/合约监控             观点分歧处理              风控规则
        ↑                                            │
        └────────── 复盘记录反馈研究层 ←──────────────┘

二、研究层（每日维护）

  1. 收盘后日报：按 焦煤收盘后日报工作流 生成（盘面→现货三线基差→供给→需求→供需总览→观点整合→次日观察点），数据源降级：fut_daily 正式日线 → 东财 push2 → 媒体盘后。
  2. 高频跟踪表（日报中维护）：停产矿数/产能、铁水与盈利率、焦炭提降轮次、蒙煤通关/口岸库存、注册仓单、9-1 月差。
  3. 交割与合约监控：交割月临近检查保证金/限仓；交割品双轨（高品 vs 蒙5 科技仓单，锚定蒙5 定价+扣 150-180 折扣，见 焦煤专家观点与交易判断 老胡说黑色摘要）。
  4. 观点源维护：机构研报（东财接口检索+Tushare report_rc）+ 公众号专家（巴菲林/小晴子/老胡说黑色/期篆/轻仓搞期H）按日报第 7 节整合，留档同步专家观点页。

三、判断层（信号与观点）

1. 基本面信号清单

信号 看多 看空 当前状态（8/7）
山西停产矿数/产能 增加 复产放量 61 座/6670 万吨，偏多
铁水产量 连续两周回升 回落 238.03（+2.48）首周回升，观察延续性
焦炭提降/焦企利润 提降落地利空出尽 继续提降压制 三轮落地（累计 150-165），偏空
蒙煤通关/口岸库存 通关减量 千车以上高位 1538 车高位，中性偏空
注册仓单 减少 增加 1600 手（-301，瑞达口径），偏多
表外隐性库存 出清缺口显现 缓冲充足 已消化 60-70%（小晴子调研），偏多

2. 技术位体系（2026-08-07 版，随日报更新）

级别 价位 依据
强压力 1370-1400 蒙煤仓单成本压力带（期篆/老胡交叉）
压力 1280-1310 第一压力带（南华上沿 1310/瑞达 1300/方正 1280-1300）
短线压力 1286/1296 巴菲林技术位
多空分界 1259 巴菲林（连续两文）；跌破→空单右侧入场
支撑 1237/1240-1250 巴菲林 1237 / 日报支撑区
深支撑 1170/1150 长线看空目标（巴菲林 1170、轻仓搞期H 区间下沿）

3. 多空证据表（8/7 快照）

  • 偏多：供给偏紧（停产+事故+复产不复量）、表外库存接近出清、铁水首周回升、仓单低位、山西现货强（升水 400-730）
  • 偏空：焦炭三轮提降+焦企限产、钢厂亏损/终端疲弱、主力资金连续流出、蒙煤通关高位、交割品锚定蒙5（贴山西现货）
  • 观点分歧：反弹 vs 反转（期篆三信号未落地 vs 小晴子 8 月下旬拐点）——未确认反转前按反弹对待

四、执行层（交易规则）

默认规则按保守参数设定，待确认项请用户补充后修正。

  1. 交易风格（确认）：事件驱动高空——识别供给/需求/政策/交割类事件，在事件引发盘面脉冲冲高后做空（"事件兑现卖"），不做趋势跟随、不做高频。理论基础：突发事件只改变一时（轻仓搞期H 准则 3）、政策驱动的修复非趋势反转（期篆框架）、冲高后回落（巴菲林压力位试空）。事件脉冲 = 交易窗口，事件本身不构成趋势。
  2. 事件驱动高空入场规则（空单）：
    • ① 事件识别：供给端（矿难/停产/安监政策/复产节奏）、需求端（铁水数据/焦炭提降/终端成交）、政策与交割（新规/保证金/交割博弈）；
    • ② 脉冲确认：事件后盘面冲高至压力带（1290-1310 / 1370-1400）或情绪高潮（大幅冲高、放量上攻）；
    • ③ 衰竭信号：冲高回落/长上影/量能衰减/压力位受阻（至少出现 1 个才入场）；
    • ④ 盈亏比 ≥ 3:1（目标=回落至事件前价格或支撑位，距离 ≥ 3 × 止损距离）；
    • ⑤ 事件未引发脉冲（盘面不涨反跌或横盘）→ 不追空（事件预期已提前消化）。
  3. 加仓规则：首次入场后浮盈超过 1 倍单笔风险才考虑加仓；总仓位上限 4 手（加仓后保证金占比不超 40%）。
  4. 止损规则：① 事件驱动高点被突破（如脉冲高点上方 10-20 元/吨）；② 关键位失效（如重新站上 1259/1310）；③ 成本线回撤阈值：止损距离 × 持仓吨数 ≤ 单笔风险（2,000 元）——2 手（120 吨）对应止损距离约 16 元/吨，若天然止损距离更大则先减仓再谈持有；④ 持仓影响睡眠即减仓（轻仓搞期H 准则）。
  5. 止盈/目标位：回落至事件前价格水平/支撑位逐级（1237/1240-1250 → 1210-1220）；交割月前减仓（交割博弈加剧）。
  6. 移仓规则：远月持仓流动性不足时移往主力/次主力（2705 日成交 ~9,427 手 vs 2701 ~28.8 万手）；价差结构合理时移仓（2705 贴水 2701 仅 12 元时可接受）。

当前事件驱动高空窗口清单（2026-08-07 更新）

事件 状态 高空窗口 失效条件
西曲矿事故（供给） 8/6 盘后公告，8/7 脉冲冲高 1278 1286/1296 受阻或回落确认后试空 事故调查升级/停产矿数继续大增（事件强化）
复产节奏（供给） 沁源复产、一矿一策推进 复产超预期消息引发冲高时 复产证伪
焦炭三轮提降（需求） 8/7 落地，利空出尽 提降后盘面情绪性冲高时 继续提降（四轮）
金九银十预期（需求） 8 月下旬切换窗口 预期发酵冲高至 1370-1400 仓单成本带时 铁水连续两周回升+钢厂转盈（反转信号）

五、持仓管理（JM2705 空 2 手，成本 1415）

快照来自 8/7 日报，每日更新。

项 值 触发动作
持仓 JM2705 空 2 手（120 吨） —
成本 1415 元/吨 —
8/7 收盘 1425.5（+3.33%） 成本线已上穿，浮亏 1,260 元
上方压力 1415（成本线）/1443.5/1452 冲高评估止损/减仓
下方支撑 1390/1379.5 回落观察
流动性 2705 日成交 ~9,427 手 止损/移仓注意滑点
关键事件 西曲矿调查/焦企限产/铁水延续性 决定远月反弹高度

当前策略倾向：多源观点不支撑大幅上攻（1300 一线共识压制），但供给托底；空单可持有观察，若站上 1310（第一压力带突破）或 1370-1400（第二压力带）需重新评估；若收回 1415 下方则浮亏回正。以上为体系推演，非操作指令。

六、风控规则

资金规模 10 万元、最大回撤容忍 50%（2026-08-07 用户确认）。

0. 资金目标与路径（2026-08 确认）

  • 当前：10 万元（2026-08）。
  • 目标（合理期望）：15 万元（+50%），2026 年底（约 5 个月）；20 万元（+100%）仅为乐观情形，不纳入交易计划与风控预算。
  • 月度复合要求：合理期望 ≈ +8.4%/月（复利）。属较高目标，非保证。
  • 阶段路径：12.5W（10 月）→ 15W（11 月底前）；20W 乐观情形仅在 15W 提前达成且信号质量良好时考虑。以阶段达成校验节奏，未达阶段目标不追加风险。
  • 目标-风控联动：
    • 达到 12.5W / 15W 阶段目标后，提取 30% 新增利润落袋（降低杠杆与回撤暴露）；
    • 单笔风险与回撤三档规则（见下）优先于收益目标——追目标而违反纪律即体系失效；
    • 若 9 月底仍未到 12W，停止加仓并复核体系信号有效性（对照 焦煤2026年8月市场回顾 与 焦煤2026年7月市场回顾 判断质量）。
  1. 单笔风险：≤ 2,000 元（资金 2%）；按 2 手（120 吨）折算止损距离约 16 元/吨，止损距离与仓位联动（止损距离 × 吨数 ≤ 2,000）。
  2. 总仓位：焦煤单品种常规 2 手（保证金约 1.7-2.2 万元，占 17-22%），加仓上限 4 手且保证金占比不超 40%；全市场期货 ≤ 待确认。
  3. 账户回撤三档（参照海龟系统分级风控）：
    • 回撤 20%（2 万元）→ 仓位减半、暂停开新仓；
    • 回撤 35%（3.5 万元）→ 全面暂停交易一周，体系审查（信号是否失效）；
    • 回撤 50%（5 万元，底线）→ 停止交易，清仓审视体系与个人执行问题，未经复盘不得恢复。
    • 换算参考：2 手空单每上涨 10 元/吨浮亏 1,200 元（资金 1.2%）；回撤 50% 对应 120 吨平均亏损约 416 元/吨。
  4. 流动性约束：不进入日成交 <1 万手的合约重仓；止损单注意滑点（2705 流动性弱于主力两个数量级）。
  5. 事件风险：交割月/保证金调整/事故/政策突变 → 触发"异常即减仓"（交易决策检查清单 A 组）。
  6. 尾部场景：逼仓（仓单+持仓比）、交易所干预（如动力煤退市先例）、全品种系统性下跌 → 压力测试。
  7. 同质持仓警示：观点/持仓普遍同向时降仓（当前空头观点为多数，注意拥挤）。

七、每日决策流程（收盘后）

  1. 生成/更新日报（盘面→现货基差→供需→观点整合）；
  2. 更新判断层：技术位、多空证据表、持仓快照（若持有）；
  3. 跑 交易决策检查清单 A/B 组（交易前+风险对冲）；
  4. 决策：入场/加仓/减仓/移仓/观望，记录理由与失效条件（事前记录，对抗事后偏差）；
  5. 复盘：周度检查执行偏差（是否遵守规则），月度对照 8 月回顾页验证判断。

八、体系参数（已确认项）

  • 资金规模：10 万元（当前）
  • 资金目标：合理期望 15W（+50%，2026 年底）；20W 仅为乐观情形不纳入计划；月度复合约 +8.4%
  • 最大回撤容忍：50%（5 万元），分级：20% 减半仓 / 35% 暂停一周 / 50% 停止交易
  • 盈亏比：3:1（目标距离 ≥ 3 × 止损距离；2 手 120 吨 + 单笔风险 2,000 元 → 止损约 16 元/吨、目标约 48 元/吨；若止损距离按技术位放宽到 25-30 元/吨，则单笔风险相应上调至 3,000-3,600 元，目标 75-90 元/吨）
  • 单笔风险比例（默认 2% = 2,000 元，可调整）
  • 交易风格：事件驱动高空（事件脉冲冲高后做空；事件识别→脉冲确认→衰竭信号→盈亏比 3:1 五步入场）
  • 止损触发偏好（止损距离×吨数 ≤ 单笔风险 / 关键位失效 / 时间止损）
  • 是否将体系页接入日报生成流程（自动更新持仓快照）

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