WikiLLM 快照：2026-08-02 以来编译工作固化（期货/股票/宏观/估值 raw 资料、wiki 65 页、审计与反思工具）+ 2026-08-07 反思整理（Glossary 术语去重、8 月焦煤回顾与登记、16 页定位区块、清理空文件）

2026-08-07 04:41:41 +08:00
parent 89502f76c4
commit ee302f615c
169 changed files with 14991 additions and 398 deletions
@@ -0,0 +1,100 @@
+---
+title: "LLM Wiki 桌面实现与外部接入"
+source: "nashsu/llm_wiki README_CN; nashsu/llm_wiki mcp-server README"
+raw_sources:
+  - path: raw/llm_wiki/README_CN.md
+    hash: "sha256:247c2a97f3235ada39a36808aecea3b2aec05b04438164e84857c3d602e2e6cf"
+  - path: raw/llm_wiki/mcp-server/README.md
+    hash: "sha256:e22e529aacaa745c2f282d2c710c3dcc9a3f4bad8babb91b105df346b2bea2a7"
+tags:
+  - "个人知识库"
+  - "桌面应用"
+  - "MCP"
+  - "API"
+  - "检索"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# LLM Wiki 桌面实现与外部接入
+
+这篇文章记录 `nashsu/llm_wiki` README 和 MCP Server 文档中具有工程参考价值的实现细节。安装命令、发布渠道、星标统计、外部 Skill 安装推广和 API 密钥示例均不纳入知识结论。
+
+## 摄取流水线
+
+桌面实现把摄取拆成两个顺序 LLM 调用：第一步分析实体、概念、论点、关联和矛盾；第二步依据分析结果生成来源摘要、实体页、概念页、索引、日志和 Review 项。该拆分让理解过程与批量写入分离，便于测试、重试和审阅。
+
+实现还提供了几个可靠性机制：
+
+- SHA-256 增量缓存，源文件未变更时跳过重复摄取。
+- 持久化摄取队列，串行处理写入，支持重启恢复、取消和重试。
+- 每个生成页面通过 `sources[]` 追溯到原始资料。
+- 删除资料时进行级联清理，同时保护仍被其他来源引用的共享实体。
+- 大文件夹采用渐进式渲染，避免一次性加载全部资料。
+
+## 多阶段检索
+
+实现采用由浅入深的检索管线：
+
+1. 词法搜索：英文分词，中文 CJK 二元组，标题命中加权；同时搜索 Wiki 和原始来源。
+2. 可选向量搜索：通过 OpenAI 兼容的 embedding 端点，把向量存入本地 LanceDB。
+3. 图谱扩展：以搜索结果为种子，沿 Wikilink、共同来源、共同邻居和页面类型亲和度扩展，限制跳数并衰减分数。
+4. 上下文装配：按搜索和图谱综合相关性排序，加入索引、目的、语言和引用规则，并要求回答引用编号页面。
+
+向量检索应当是可选增强，而不是系统唯一入口。没有 embedding 服务时，词法检索加图谱扩展仍应保持可用。
+
+## 图谱分析
+
+图谱关联度使用四类信号：直接链接、来源重叠、Adamic-Adar 共同邻居和类型亲和度。Louvain 社区检测用于发现自然聚类，并用社区内聚度识别内部交叉链接薄弱的区域。
+
+图谱洞察把结构分析转成维护任务：
+
+- 惊奇连接：跨社区、跨类型或边缘节点与核心节点之间的关系。
+- 孤立页面：与其他内容几乎没有连接。
+- 稀疏社区：页面聚在一起，但内部链接不足。
+- 桥接节点：连接多个知识社区的枢纽。
+- 知识空白：已有页面暴露问题，但缺乏证据或专门页面。
+
+## Review 与 Deep Research
+
+摄取时发现的不确定事项进入异步 Review 队列，操作被限制为预定义动作，例如创建页面、发起研究或跳过。用户可以在摄取完成后处理这些事项，避免一个待判断问题阻塞整个队列。
+
+Deep Research 应从图谱洞察和 `overview.md`、`purpose.md` 中生成领域相关主题，再让用户确认搜索主题和查询，之后把研究结果重新送入摄取流程。这样外部搜索也会成为知识库的输入，而不是停留在一次性聊天结果中。
+
+## 本地 API 与 MCP 的边界
+
+桌面应用通过仅监听 `127.0.0.1` 的本地 HTTP API 暴露能力，MCP Server 再调用这套 API，而不是复制搜索、图谱或权限逻辑。适合暴露的能力包括：
+
+- 健康检查、项目列表和文件树。
+- 允许列表内的文件读取。
+- 关键词或混合检索。
+- Review 项查询和状态更新。
+- Wikilink 图谱读取。
+- 原始资料重新扫描。
+
+MCP 会话可以固定到一个项目，避免多项目环境中误读其他项目；文件读取通过 API 的路径允许列表执行，内部应用状态不直接暴露。默认只读，写入操作应有明确的用户授权和审计记录。
+
+## Obsidian 的协作位置
+
+Obsidian 适合作为 Wiki 的浏览和编辑前端，LLM 负责编译与维护，Git 负责版本历史。Obsidian CLI 进一步提供了可脚本化的检查入口：可以列出 Vault 文件、搜索文本、读取文件、检查反向链接、查找孤岛页面和未解析链接、统计任务与标签。
+
+这意味着维护流程可以把 Obsidian CLI 当作本地结构传感器：
+
+```text
+LLM 编译 Wiki
+    |
+    v
+Obsidian CLI 检查 unresolved / orphans / backlinks
+    |
+    v
+Lint 或人工审阅修复问题
+```
+
+CLI 只负责读取和结构化检查时风险较低；创建、移动、重命名和删除文件属于有副作用操作，应保持显式调用并在批处理前确认范围。
+
+## 相关研究
+
+- [[LLM-Wiki-Persistent-Personal-Knowledge-Bases|LLM Wiki：构建持久累积型个人知识库]]
+- [[LLM-Wiki-Implementation-Patterns|LLM Wiki 的实现模式]]
+- [[Context-Budget-Management|上下文预算管理]]
+- [[Agent-Protocols|智能体协议]]
+- [[Harness-Engineering|Harness 工程]]
@@ -10,7 +10,7 @@ tags:
  - langchain
 raw_sources:
  - path: raw/Improving Deep Agents with harness engineering.md
-    hash: "sha256:initial"
+    hash: "sha256:f4a56bcffd1e84cdd233d516c35d6e79650d1c889a2f730f7b4bc69ed143e9ba"
 ---

 # LangChain Harness 工程实践
@@ -3,7 +3,7 @@ title: "长运行应用的 Harness 设计"
 source: "Harness design for long-running application development"
 raw_sources:
  - path: raw/Harness design for long-running application development.md
-    hash: "sha256:initial"
+    hash: "sha256:11521f67787364afef5e0589784cf49987d8d8b0926d5b393406993626b5fb1f"
 tags:
  - "实践指南"
  - "Harness工程"
@@ -10,7 +10,7 @@ tags:
  - anthropic
 raw_sources:
  - path: raw/Scaling Managed Agents Decoupling the brain from the hands.md
-    hash: "sha256:initial"
+    hash: "sha256:8c3079566240899005959ad454f8bba3db915459ee7b4b0f12a29d2154282b05"
 ---

 # Managed Agents：将大脑与手分离
@@ -1,221 +0,0 @@
---
-title: "MiniMax M2.7：开启模型的自我进化"
-source: "https://www.minimaxi.com/news/minimax-m27-zh"
-author: "MiniMax"
-published: 2026-04-11
-last_updated: 2026-04-11
-tags:
-  - practices
-  - model-evolution
-  - minimax
-raw_sources:
-  - path: raw/MiniMax M2.7 开启模型的自我进化.md
-    hash: "sha256:initial"
---
-
-# MiniMax M2.7：开启模型的自我进化
-
-本文介绍了 MiniMax M2.7——第一个模型深度参与迭代自己的模型。M2.7 能够自行构建复杂 Agent Harness，并基于 Agent Teams、复杂 Skills、Tool Search Tool 等能力，完成高度复杂的生产力任务。
-
-## 核心亮点
-
-在 M2 系列模型发布后的几个月，MiniMax 收到了大量热心用户的反馈和建议，这促使他们进一步加速模型的迭代效率。除了更加认真工作之外，能找到的唯一途径就是**开启模型和组织的自我进化**。
-
-**关键声明**：MiniMax M2.7 是第一个模型深度参与迭代自己的模型。
-
-![MiniMax M2.7](../assets/Image.png)
-
---
-
-## 三大核心能力
-
-### 1. 真实软件工程能力
-
-M2.7 在真实的软件工程中有优异的表现，包括端到端的完整项目交付，分析日志排查 Bug、代码安全，机器学习等。
-
-**基准测试成绩**：
- **SWE-Pro**：56.22%，几乎接近 Opus 最好的水平
- **VIBE-Pro**：55.6%（端到端完整项目交付场景）
- **Terminal Bench 2**：57.0%（对复杂工程系统的深层理解）
- **SWE Multilingual**：76.5
- **Multi SWE Bench**：52.7
-
-这一能力延伸到了端到端的完整项目交付场景——无论是 Web、Android、iOS 还是 Simulation 类需求，都可以直接交给 M2.7 完成。
-
-**线上生产环境故障调试示例**：
-面对实际的生产环境告警，M2.7 能：
- 关联监控指标与部署时间线做因果推理
- 对轨迹采样做统计分析并提出精准假设
- 主动连接数据库执行验证根因
- 定位到代码仓库中缺失的索引迁移文件
- 知道用非阻塞建索引先止血，再提 MR
-
-> **结果**：从可观测性分析、数据库专业知识到 SRE 级别的决策判断——这不只是一个会写代码的模型，而是一个真正理解生产系统的模型。相比传统的人工排障流程，基于 M2.7，已多次将线上生产系统故障的恢复时间缩短到三分钟以内。
-
-**原生 Agent Teams 能力**：
-Agent Teams 对模型提出了范式级要求：角色边界、对抗性推理、协议遵循、行为分化——这些无法通过提示词，必须内化为模型的原生能力。Agent Teams 场景下，模型需要稳定锚定角色身份、主动挑战队友的逻辑与伦理盲区、在复杂状态机中自主决策。
-
-![原生 Agent Teams 能力](../assets/dd83d19a-156b-481f-9835-9576293c323a.gif)
-
---
-
-### 2. 专业办公能力
-
-在专业办公领域，提升了模型在各领域的专业知识和任务交付能力。
-
-**基准测试成绩**：
- **GDPval-AA**：ELO 得分 1495-1500，为开源最高，仅次于 Opus 4.6、Sonnet 4.6 和 GPT5.4，超过了 GPT5.3
- **Toolathon**：46.3% 正确率，达到全球第一梯队水平
- **MM Claw**：62.7% 正确率，接近最新的 Sonnet 4.6
-
-**核心办公能力**：
-1. **专业知识与任务交付能力** - 模型需要具备各领域的专业知识，理解用户的需求
-2. **与复杂环境的交互能力** - 泛化的日常场景意味着模型需要灵活适应各类上下文、调用各种 skills 和工具、并在长程交互中保持稳定的指令遵循
-
-**Office 套件能力**：
- 对 Office 三件套 Excel/PPT/Word 的复杂编辑能力显著提升
- 能更好地完成多轮修改和高保真的编辑
- 既能够基于模版和 skills 直接生成文件，也能够遵从用户的交互指令，对已有的文件做多轮的高保真编辑
- 在 40 个复杂 skills (> 2000 Token) 的 case 上，仍能保持 97% 的 skills 遵循率
-
-**Finance 领域示例**：
-在阅读研报并建模公司未来营收的场景，M2.7 可以：
- 自主阅读公司的年报与业绩沟通会纪要
- 交叉比对多篇研报
- 独立设计假设并构建营收预测模型
- 再基于模版产出 PPT 和研究报告
-
-从业者的评价是：产出物已经可以作为初稿直接进入后续工作流程。
-
---
-
-### 3. 互动娱乐能力
-
-M2.7 具备优秀的身份保持能力和情商，除了生产力使用外，给互动娱乐场景的创新也准备了空间。
-
-在 OpenClaw 等 Agent 脚手架的使用过程中，不少用户在使用 Agent 完成工作的同时，还希望模型具备比较高的情商和复杂人设保持能力。在有人设的情况下，用户不再只是让模型机械完成任务，而是开始自然于与 Agent"相处"。
-
-这促使 MiniMax 思考，产品与交互设计、内容创作、甚至娱乐体验的构建，都可以被 AI 原生驱动的可能性。这会让 Agentic 模型的使用从单纯的生产力能进一步拓展到互动娱乐。
-
-**OpenRoom：Agent 交互系统**
-基于此，MiniMax 构建了一个 Agent 交互系统 OpenRoom，它将 AI 互动置入一个万物皆可互动的 Web GUI 空间。在这里：
- 对话即驱动，实时产生视觉反馈与场景交互
- 角色可以主动地与环境交互
- 框架扩展性较高，能够随着模型 Agentic 能力的提升和社区的共建持续进化
- 探索出更多人与 Agent 之间全新的交互方式
-
-**开源信息**：
- 项目地址：[github.com/MiniMax-AI/OpenRoom](https://github.com/MiniMax-AI/OpenRoom)
- 立即体验：[openroom.ai](https://openroom.ai/)
- 代码大部分也是 AI 写的
-
---
-
-## 模型自我进化智能体
-
-MiniMax 分享了一个内部让 M2 系列模型自我进化的实践，这也是对模型 Agent 能力边界的探索。
-
-### 研究型 Agent Harness
-
-Agent Harness 通常依赖复杂的 Skills、记忆系统和其他组件来提升模型对不同工作环境的适应能力。在此基础上，MiniMax 在 M2 的早期版本中，将其引导为一个**研究型 Agent Harness**——它能够与不同的研究项目组进行交互和协作。
-
-**系统覆盖**：
- 数据流水线
- 训练环境
- 评测基础设施
- 跨团队协作
- 持久化记忆
-
-让研究员可以驱动它来交付更好的模型。研究 Agent 驱动着产出下一代模型的迭代循环。研究员在每一层引导方向，模型在每一层负责构建。
-
-### RL 场景示例
-
-以一个 RL 场景为例：
-1. 研究员从一个实验想法出发，与 Agent 展开讨论
-2. Agent 协助进行文献调研，持续跟踪预设的实验规格，完成数据流水线及其他对接工作，并启动实验
-3. 实验运行期间，它会自动监控和分析实验状态，并自动触发日志读取、问题排查、指标分析、代码修复、合并请求以及冒烟测试
-4. 识别并配置那些细微但关键的变更
-
-这些工作过去可能需要来自不同团队的多位同事协作完成，而现在研究员只需在关键决策和讨论时介入。这大幅加速了问题发现和实验迭代，从而更快地交付模型。
-
-**结果**：在这个场景下，M2.7 能够胜任 30-50% 的工作流。
-
-![研究型 Agent Harness](../assets/d080353d-31aa-4642-8586-3b7f2201bf94.png)
-
---
-
-## Harness 自我进化
-
-MiniMax 在迭代过程中也意识到，**模型自主迭代 harness 的能力也至关重要**。
-
-内部的 harness 会：
- 自主收集反馈
- 建立内部任务的评测集
- 基于此不断迭代自己的 Agent 架构、Skills/MCP 实现和记忆机制
- 更好和更高效的完成任务
-
-### 内部脚手架优化示例
-
-让 M2.7 优化一个内部脚手架上模型的软件工程开发表现。M2.7 全程自主运行，执行以下迭代循环超过 100 轮：
-
-```
-分析失败轨迹 → 规划改动 → 修改脚手架代码 → 运行评测 → 对比结果 → 决定保留或回退
-```
-
-**M2.7 发现的有效优化**：
- 系统性搜索温度、频率惩罚、存在惩罚等采样参数的最优组合
- 为模型设计更具体的工作流指引（如修复后自动搜索其他文件中的相同 bug 模式）
- 在脚手架的 Agent Loop 中添加循环检测等优化
-
-**最终结果**：在内部评测集上效果提升 30%。
-
---
-
-## MLE Bench Lite 测试
-
-MiniMax 相信，未来的 AI 自我进化会逐步向完全自动化过渡，包括完全自主的协调数据构建、模型训练、推理架构、评测等等。
-
-**测试设置**：
- 用 M2.7 参与了 MLE Bench Lite 的 22 个机器学习任务测试
- 几乎囊括了研发的所有环节
- 设计和实现了一个简易的脚手架来引导 Agent 进行自主优化
- 核心模块包括：短时记忆、自反馈以及自优化三个模块
- 总共测试三次，每次有 24 小时来迭代进化
-
-**具体运作方式**：
- Agent 完成每轮迭代后会形成一个短时记忆文件
- 同时对当前轮次的结果进行自反馈，从而给下一轮次提供潜在的优化方向
- 下一轮次基于所有历史轮次的记忆及自反馈链进行下一步的自优化
-
-**成绩**：
- 最好的一次取得 9 枚金牌，5 枚银牌，1 枚铜牌
- 三次平均是 66.6% 的得牌率
- 此成绩仅次于：
-  - Opus-4.6 (75.7%)
-  - GPT-5.4 (71.2%)
- 和 Gemini-3.1 (66.6%) 持平
-
-![MLE Bench Lite 测试成绩](../assets/img-3.png)
-
---
-
-## 组织进化
-
-基于上述能力，M2.7 也在显著加速 MiniMax 自身向一个 AI Native 组织的进化。
-
-![组织进化](../assets/img-1.png)
-
-**产品可用性**：
- MiniMax M2.7 已在 MiniMax Agent 与开放平台上全量上线
- MiniMax Agent：[agent.minimaxi.com](https://agent.minimaxi.com/)
- API 服务：[platform.minimaxi.com](https://platform.minimaxi.com/)
- Coding Plan 订阅：[platform.minimaxi.com/subscribe/coding-plan](https://platform.minimaxi.com/subscribe/coding-plan)
-
-> **Intelligence with Everyone.**
-
---
-
-## 相关研究
-
- [[Harness-Engineering|Harness 工程]]
- [[Meta-Harness|元 Harness]]
@@ -10,7 +10,7 @@ tags:
  - harness-engineering
 raw_sources:
  - path: raw/My AI Adoption Journey.md
-    hash: "sha256:initial"
+    hash: "sha256:76b798c7f6668e86c2afcce585f0577ad47f3f6a48edb6afcd7ccb3a83144479"
 ---

 # Mitchell Hashimoto 的 AI 采用之旅
@@ -0,0 +1,49 @@
+---
+title: "Obsidian CLI 作为本地 Wiki 维护工具"
+source: "https://obsidian.md/zh/help/cli"
+raw_sources:
+  - path: raw/Obsidian CLI - Obsidian 中文帮助 (2026_8_2 16：19：05).html
+    hash: "sha256:f6d1043a74f2cf59aa8e9efe6257896e9678677c24a1d66541adcbfc2f1ea3e8"
+tags:
+  - "Obsidian"
+  - "CLI"
+  - "知识库维护"
+  - "可观测性"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# Obsidian CLI 作为本地 Wiki 维护工具
+
+Obsidian CLI 需要 Obsidian 应用运行，并允许从终端访问当前 Vault 的文件和结构信息。对于 WikiLLM，它适合承担本地结构检查和少量明确的文件操作，不替代 LLM 的知识编译职责。
+
+## 适合自动化的只读检查
+
+- `vaults verbose`：列出 Vault 名称和路径。
+- `vault info=path`、`vault info=files`：确认工作区和文件规模。
+- `search query=... path=wiki`：在 Wiki 范围内搜索术语或待办。
+- `unresolved verbose`：列出未解析的内部链接及来源文件。
+- `orphans total`：统计没有入链的文件。
+- `backlinks path=... counts`：检查关键页面是否有反向链接。
+- `outline path=... format=tree`：检查页面章节结构。
+- `properties format=json`、`tags counts`、`tasks verbose`：辅助元数据和任务维护。
+
+这些命令可以作为 Lint 的外部传感器，帮助发现 Wiki 页面已写入但导航没有更新、链接目标不存在或新页面没有挂载到知识网络等问题。
+
+## 有副作用的操作
+
+`create`、`append`、`prepend`、`move`、`rename` 和 `delete` 会修改 Vault。批量执行前必须明确目标路径和操作范围，尤其是 `delete` 的永久删除选项。自动化流程应优先使用 WikiLLM 自己的编译状态和来源追踪，CLI 只做经过确认的局部修复。
+
+## 在 WikiLLM 中的建议流程
+
+1. LLM 完成摄取并更新 `INDEX.md`、来源和页面链接。
+2. 使用 `unresolved verbose` 检查未解析 Wikilink。
+3. 使用 `orphans total` 和关键页面的 `backlinks` 检查导航连接。
+4. 读取异常页面的 `outline`，确认结构是否完整。
+5. 由 LLM 或人工决定修复方式，再执行有限的文件写入。
+
+## 相关研究
+
+- [[LLM-Wiki-Desktop-Implementation|LLM Wiki 桌面实现与外部接入]]
+- [[LLM-Wiki-Implementation-Patterns|LLM Wiki 的实现模式]]
+- [[Harness-Engineering|Harness 工程]]
+- [[Externalization-in-LLM-Agents|LLM Agent 中的外部化]]
@@ -3,7 +3,7 @@ title: "OpenAI Codex Harness 工程"
 source: "工程技术：在智能体优先的世界中利用 Codex"
 raw_sources:
  - path: raw/工程技术：在智能体优先的世界中利用 Codex.md
-    hash: "sha256:initial"
+    hash: "sha256:47713a5beca2b612731e13ea7667661a82dfa02a3c5671f6725debfe4af244ed"
 tags:
  - "实践指南"
  - "OpenAI"
@@ -0,0 +1,56 @@
+---
+title: "企业自由现金流分析"
+source: "企业自由现金流估值资料"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "自由现金流"
+  - "企业分析"
+  - "估值"
+  - "数据质量"
+confidence: medium
+raw_sources:
+  - path: "raw/估值/企业自由现金流指标.md"
+    hash: "sha256:ebcca33007a329bed4113dca2f0ade821bd9364200d68a1455ff09b2b3c64a08"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# 企业自由现金流分析
+
+## 指标体系
+
+企业自由现金流分析关注经营现金流、资本开支、营运资本、债务和股东分配，而不是只看利润表。可复用指标包括：
+
+- 销售商品提供劳务收到的现金 / 营业收入：收入现金回收质量。
+- 经营活动现金流净额 / 营业收入：经营现金流转化能力。
+- 经营活动现金流净额 / 净利润：净利润现金含量；分母接近 0 或为负时不稳定。
+- 资本支出 / 折旧和摊销：扩产、更新和维护投入强度。
+- 现金满足投资比率：经营现金流对投资支出的覆盖能力，需先核对原始公式。
+- 全部资产现金回收率：资产规模对应的现金创造能力。
+- 现金股利保障倍数：经营现金流对现金分红的覆盖能力。
+- FCFF：面向企业全部资本提供者的自由现金流。
+- FCFE：扣除债务相关现金流影响后面向股东的自由现金流。
+
+## 使用流程
+
+```text
+利润表/资产负债表/现金流量表
+  -> 经营现金流和资本支出核对
+  -> 营运资本与债务变化解释
+  -> FCFF/FCFE 口径确认
+  -> TTM、年度和季度可比性检查
+  -> 估值或企业比较
+```
+
+## 质量控制
+
+企业自由现金流表中存在空工作表、空值、不同报告期（年报和三季报）混用以及比值在分母接近 0 时异常放大的风险。使用前必须核对证券代码、报告期、币种、单位、TTM 口径、资本支出定义和一次性现金流。
+
+本页不复制原表企业年度数值，也不对旗滨集团、凯盛新能或其他企业作投资判断；外部表格删除后，仍保留指标体系和审阅规则。
+
+## 相关页面
+
+- [[玻璃生产工艺与成本结构|玻璃生产工艺与成本结构]]
+- [[玻璃数据字典与数据库设计|玻璃数据字典与数据库设计]]
+- [[玻璃行业产业链与供需框架|玻璃行业产业链与供需框架]]
@@ -0,0 +1,71 @@
+---
+title: "大宗商品交易政治风险与合规"
+source: "raw/期货/00-整体相关/交易的世界-第三章至结论.md"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "大宗商品交易商"
+  - "政治风险"
+  - "制裁"
+  - "合规"
+  - "供应链风险"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/00-整体相关/交易的世界-第三章至结论.md"
+    hash: "sha256:bbd5613fada91cb06af423035cf56116233b746203e7968138edf612c5768b70"
+  - path: "raw/期货/00-整体相关/交易的世界-金钱权力与大宗商品交易商.docx"
+    hash: "sha256:0632b4c63846fd8c27016287267787a744bf13698b2056a9beb2d48db4e996c9"
+---
+
+# 大宗商品交易政治风险与合规
+
+## 核心判断
+
+大宗商品交易不是与政治隔离的纯商业活动。交易商连接资源、资金、运输和消费市场，政府则控制许可证、税收、外交、制裁和公共资源。双方互相需要，也互相约束。
+
+高收益交易可能隐藏在中间人、离岸公司、关联方、资源预付款、出口许可和美元清算环节中。合规风险因此不只是法律部门的问题，也会直接改变货源、支付、授信和可交割性。
+
+## 五条链审查法
+
+```text
+商品链：货物从哪里来、到哪里去
+资金链：谁预付、谁付款、谁提供授信
+合同链：谁签约、谁承担交付和违约责任
+实体链：实际受益人、SPV、中间人和关联方
+监管链：制裁、许可证、反洗钱、反腐败和海关要求
+```
+
+每条链都应记录主体、时间、金额或数量、文件来源和待核验事项。不能因为交易没有被起诉，就推断其符合监管精神；也不能仅因为媒体报道或调查，就把全部指控当作司法确认事实。
+
+## 主要风险类型
+
+- 制裁名单或出口管制变化导致货物、支付和银行授信中断；
+- 实际受益人或政治暴露人士隐藏在中间人和离岸实体之后；
+- 原产地、目的地、品质和海关文件不一致；
+- 低标准运输、加工或废物处理造成环境和刑事责任；
+- 预付款换长期合同导致国家或生产商承担过高机会成本；
+- 商品抵押品贬值，引发保证金追加和被迫出售；
+- 交易商失去主要银行或美元清算渠道；
+- 核心联系人、政治关系或单一国家暴露过高。
+
+## 商品研究中的合规检查表
+
+1. 核查交易对手、实际受益人、董事、代理人和关联方。
+2. 核查制裁、出口许可证、反洗钱、反腐败和海关规则的当前版本。
+3. 还原商品、资金、合同、实体和监管五条链，检查是否相互矛盾。
+4. 识别支付银行、清算货币、融资方和抵押品处置路径。
+5. 评估环境、劳动安全、社区关系、许可证和矿权风险。
+6. 把作者叙述、匿名访谈、媒体指控、政府结论和法院判决分开记录。
+7. 将“交易合法”“未被起诉”“符合监管精神”作为三个不同判断。
+
+书中关于伊拉克、非洲矿产、制裁和环境事故的具体人物与数字均属于历史材料，需要回到政府文件、法院材料、公司披露和权威数据库核验。相关违法违规做法不能转化为操作建议。
+
+## 相关页面
+
+- [[大宗商品交易商与石油市场权力]]
+- [[商品超级周期与交易商资产化]]
+- [[商品市场金融化与库存套利]]
+- [[期货资料来源与证据边界]]
+- [[期货基本分析逻辑]]
@@ -0,0 +1,60 @@
+---
+title: "技术分析形态与突破确认"
+source: "技术分析图教学材料"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "期货"
+  - "技术分析"
+  - "形态"
+  - "风险管理"
+confidence: low
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/技术分析图.jpg"
+    hash: "sha256:42921efec2c5dbb9d02b120ff58e0e5c6412fa54785f85fe159ec074e3a16481"
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/技术分析图.md"
+    hash: "sha256:47ef1d52f41f343c7f41ab108ddac58970d4f7be03812df010842d46f50d6663"
+---
+
+# 技术分析形态与突破确认
+
+## 资料定位
+
+这是一张技术分析教学图，展示双底、头肩、旗形、三角形整理、颈线、趋势线、突破、跌破和假突破等图形。它用于帮助识别图表结构，不提供具体品种行情，也不构成交易建议。
+
+![技术分析图：形态与突破确认](../../raw/期货/01-基本分析逻辑/技术分析图.jpg)
+
+## 图形索引
+
+- **双底**：两个低点和一条颈线，向上突破后才进入反转确认阶段。
+- **破底翻**：跌破前低后重新站回颈线，是图示中的反转线索。
+- **上飘旗形/下飘旗形**：趋势运动后的整理结构，需要突破前高或跌破前低确认原先的高低点。
+- **头肩形态**：左肩、头部、右肩和颈线组成，跌破颈线是常见弱势确认条件。
+- **假突破**：价格突破颈线后重新回到颈线另一侧，提示原突破可能失败。
+- **三角形**：上边界下倾、下边界上倾，图示强调在形态中后段突破/跌破才更有确认意义。
+
+## 统一使用流程
+
+```text
+识别形态
+ -> 标出颈线、支撑、阻力和前高/前低
+ -> 等待价格确认突破或跌破
+ -> 检查成交量、持仓量和波动是否支持
+ -> 与供需、库存、成本、基差和期限结构交叉验证
+ -> 设置失效条件、止损和仓位边界
+```
+
+## 重要边界
+
+图中的数字、箭头和目标位是示意，不是历史价格或统计规律。技术形态存在主观识别和失败信号，不能脱离基本面、资金、流动性和风险控制单独用于期货交易。
+
+尤其是“突破颈线加码”“跌破颈线加空”等文字，只能作为图示策略假设；真实交易还需考虑合约流动性、保证金、涨跌停、持仓集中度和极端行情下的执行风险。
+
+## 相关页面
+
+- [[期货研究资料目录|期货研究资料目录]]
+- [[期货基本分析逻辑|期货基本分析逻辑]]
+- [[玻璃期货研究框架|玻璃期货研究框架]]
+- [[玻璃数据字典与数据库设计|玻璃数据字典与数据库设计]]
@@ -0,0 +1,74 @@
+---
+title: "期货基本分析逻辑"
+source: "raw/期货/01-基本分析逻辑/期货基本分析逻辑.md"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "期货"
+  - "研究方法"
+  - "基本面"
+  - "供需"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/期货基本分析逻辑.md"
+    hash: "sha256:723902feb4b4c321f3bc8fc0419c33027d27def772eedf03832793d7d6a170a6"
+  - path: "raw/期货/90-待核验/期货价格走势分析框架-原始剪藏.md"
+    hash: "sha256:c4303e7d3db8c272ad4146c9f874df3d749a0ecfe772340543caaa0d117a037e"
+---
+
+# 期货基本分析逻辑
+
+## 页面定位
+
+本页是期货品种通用基本分析的方法页（practice），负责供需、价格锚点、预期向期货曲线传导与失效条件的研究框架。它不负责单一品种细节（焦煤见[[焦煤期货研究框架|焦煤期货研究框架]]、玻璃见[[玻璃期货研究框架|玻璃期货研究框架]]、氧化铝见[[氧化铝期货研究框架|氧化铝期货研究框架]]、烧碱见[[烧碱期货研究框架|烧碱期货研究框架]]）、不负责品种资料入口（见[[期货研究资料目录|期货研究资料目录]]）。框架属于研究口径，实际运用须结合品种最新数据。
+
+## 一、研究目标
+
+基本分析需要回答：当前供需是否宽松、价格锚点在哪里、预期如何传导到期货曲线、哪些信息会使判断失效。
+
+## 二、分析层次
+
+1. **宏观与政策**：利率、汇率、信用、财政、产业、贸易和环保政策。
+2. **产业链与成本**：上游资源和成本曲线、中游产能和利润、下游终端及替代品。
+3. **供需平衡表**：产能、产量、开工、进口、需求、出口和多层库存。
+4. **期现与资金**：基差、月差、仓单、持仓量、成交量、资金流向和交割资源。
+5. **季节性与周期**：农产品生长收获、能源消费季节性、工业品库存和产能周期。
+
+## 三、核心公式
+
+```text
+期末库存
+= 期初库存 + 供应量 + 进口量 - 表观消费量 - 出口量
+
+基差 = 现货价格 - 期货价格
+
+合约名义价值 = 期货价格 × 合约乘数 × 持仓手数
+```
+
+公式必须配套记录统计范围、频率、单位、现货地点、期货合约和含税状态。没有统一口径时，不输出伪精确的平衡表。
+
+## 四、信息传导链
+
+```text
+新信息
+ -> 改变供给/需求/成本/库存假设
+ -> 改变利润和供需平衡表
+ -> 改变现货、基差或期限结构
+ -> 改变期货预期和持仓行为
+ -> 形成价格变化
+```
+
+研究记录按“事实、机制、验证、风险”组织：事实必须有来源，机制说明传导路径，验证列出后续指标，风险写明反证条件。
+
+## 五、证据边界
+
+本页的通用方法部分经过整理，但其原始网页剪藏属于 `C2` 级线索；原文中的案例数字、技术参数和预测不作为事实结论。具体品种研究应优先使用交易所、政府统计、企业公告和数据供应商原始口径。
+
+## 相关页面
+
+- [[期货研究资料目录|期货研究资料目录]]
+- [[玻璃期货研究框架|玻璃期货研究框架]]
+- [[玻璃数据字典与数据库设计|玻璃数据字典与数据库设计]]
+- [[纯碱生产工艺与玻璃联动|纯碱生产工艺与玻璃联动]]
@@ -0,0 +1,124 @@
+---
+title: "氧化铝期货研究框架"
+source: "氧化铝期货操作手册：产业链、合约与交割规则摘编"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "氧化铝"
+  - "期货"
+  - "研究方法"
+  - "基差"
+  - "库存"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/氧化铝/氧化铝期货操作手册-上期所-2023.md"
+    hash: "sha256:62224336cc420afa7c7902d7c818d3bbdb82aaef6d3533d5169388dc4d6b1ffa"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/氧化铝/氧化铝期货操作手册-上期所-2023.docx"
+    hash: "sha256:04A4AEBCE2D7F7DD28973FB3C39CA9FC0464A4BAAB7107C87575F1D85BD3F793"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/铝系/铝行业研讨学习-周彦希-20260309.md"
+    hash: "sha256:DACEBD0329E0D7B9768B28A11BFF8B6D852BEB5E4E37900542D05AB941A554C2"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/铝系/铝行业研讨学习-周彦希-20260309.pptx"
+    hash: "sha256:A893B95482355374A9E18FD84ADC546FFE0E427CEB9FDC8AAA78AA685F9BB124"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# 氧化铝期货研究框架
+
+## 页面定位
+
+本页是氧化铝期货的日常研究流程（practice），负责收盘后"盘面 → 现货基差 → 电解铝需求 → 供给成本 → 交割"的检查顺序与判断要点。它不负责产业链知识本身（见[[氧化铝行业产业链与供需框架|氧化铝行业产业链与供需框架]]）、不负责合约规则（见[[氧化铝期货合约交割与风险控制|氧化铝期货合约、交割与风险控制]]）。框架中的合约与风控参数来自上期所 2023 版手册，属历史版本，实际执行以交易所最新公告为准。
+
+## 收盘后复盘顺序
+
+1. 确认 AO 主力合约收盘价、昨结算、涨跌幅、日内高低点、成交量和持仓量。
+2. 判断收盘处于日内高位、中位还是低位，并区分趋势、冲高回落、探底回升和区间震荡。
+3. 对照氧化铝现货、基差、月差、仓单和库存，判断盘面是否得到现货验证。
+4. 检查电解铝产量、利润、运行产能和减产复产，确认需求方向。
+5. 检查氧化铝产量、开工、检修、复产、铝土矿、烧碱、能源和运输，确认供给方向。
+6. 临近交割月时复核保证金、限仓、自然人持仓、仓单有效期、品牌和可交割资源。
+
+## 供给侧
+
+### 矿石与原料
+
+跟踪国内铝土矿、进口矿、港口库存、海运和矿石价格。铝土矿质量和铝硅比会影响拜耳法成本与产能利用；矿石供应中断可能先影响局部企业，再通过采购和库存传导到现货。
+
+### 氧化铝生产
+
+跟踪产能、产量、开工率、检修、复产、减产、环保和赤泥处理。名义产能扩张不等于有效供给，实际供给还受到矿石、烧碱、能源、设备和现金流约束。
+
+### 物流与库存
+
+区分厂内库存、社会库存、港口库存、交割仓库库存和标准仓单。库存下降可能来自真实消费增加，也可能来自跨地区转移或贸易商采购；必须与产量、到货、现货升贴水和电解铝端采购交叉验证。
+
+## 需求侧
+
+氧化铝需求的核心变量是电解铝。重点跟踪电解铝运行产能、产量、铝价、利润、库存、限电、环保以及减产复产。电解铝利润弱时，氧化铝需求可能受到压制；但若氧化铝供应同步收缩，现货价格仍可能偏强。
+
+需求结论应明确属于：
+
+- 主动补库：终端和电解铝利润支持采购；
+- 被动采购：资源偏紧，采购方缺乏议价空间；
+- 去库压价：电解铝端减产或库存高，采购意愿弱；
+- 需求天花板：铝价或利润不足以支持继续增产。
+
+## 成本、进口与基差
+
+氧化铝成本可用下列框架拆分：
+
+```text
+氧化铝成本
+= 铝土矿成本 + 烧碱成本 + 能源成本
+  + 运输 + 环保/赤泥处理 + 制造费用
+```
+
+基差定义为：
+
+```text
+基差 = 现货价格 - AO 期货价格
+```
+
+解释基差时必须固定现货地区、牌号、含税状态、交割月份和日期。基差走强可能来自现货偏紧、运输受阻或交割资源溢价；基差收敛可能来自期货补涨、现货转弱或交割月临近。进口盈亏和海外价格可以帮助判断沿海边际供给，但不能替代国内质量和物流分析。
+
+## 交割月检查
+
+- AO 合约当前保证金与涨跌停板；
+- 交割月限仓和投机持仓整倍数要求；
+- 自然人持仓清零时点；
+- 标准仓单数量、有效期和仓单注销；
+- 注册品牌、认可企业和 AO-1/AO-2 质量；
+- 仓库/厂库位置、升贴水、日发货量和运输成本；
+- 未平仓量与可交割资源的比例。
+
+## 铝系联动检查
+
+演示文稿将铝系研究拆成铝土矿、氧化铝、电解铝和 ADC12 四段。收盘后除 AO 盘面、现货、基差、库存和仓单外，还应检查：
+
+- 矿端：几内亚/澳大利亚/印尼政策、雨季、到港、海运、汇率和国内矿供应；
+- AO：铝土矿、烧碱、能源成本，运行产能、焙烧检修、库存和现金成本；
+- AL：运行产能是否接近政策上限，电力/水电、产量、铝锭库存、进口窗口和终端订单；
+- ADC12：废铝回收与进口、汽车压铸开工、ADC12-A00 价差和交割品流动性。
+
+“多 AL、空 AO”等跨品种观点只能在电解铝库存/利润与氧化铝库存/产能的相对变化得到验证时使用。PPT 中 2025 年价格区间、利润和策略判断均属于历史研判，不作为当前信号。
+
+## 结论模板
+
+```text
+盘面：AO 主力涨跌、收盘位置、日内结构、成交与持仓变化。
+现货：主流地区价格、基差、库存和仓单是否验证盘面。
+供给：矿石、产能、开工、检修、能源和运输的边际变化。
+需求：电解铝产量、利润、库存及减产复产方向。
+成本/进口：铝土矿、烧碱、能源、海外价格、海运和汇率。
+风险：交割月规则、保证金、限仓、仓单和政策变化。
+次日观察：列出 3—5 个可验证变量，缺失数据标记待补，不编造。
+```
+
+## 相关页面
+
+- [[氧化铝行业产业链与供需框架|氧化铝行业产业链与供需框架]]
+- [[氧化铝期货合约交割与风险控制|氧化铝期货合约、交割与风险控制]]
+- [[期货基本分析逻辑|期货基本分析逻辑]]
+- [[焦煤期货研究框架|焦煤期货研究框架]]
+- [[铸造铝合金与ADC12产业链、废铝成本及需求|铸造铝合金与 ADC12 产业链、废铝成本及需求]]
@@ -0,0 +1,98 @@
+---
+title: "烧碱期货研究框架"
+source: "郑商所《烧碱期货品种手册》2025年12月版"
+last_updated: 2026-08-03
+type: practice
+tags:
+  - "烧碱"
+  - "期货"
+  - "研究方法"
+  - "基差"
+  - "套期保值"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/烧碱/烧碱期货品种手册-郑商所-2025-12.docx"
+    hash: "sha256:e4919bde574213439c713b553e834c10e32bb5542cc4e977d27c6dcb2fa55d1c"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/烧碱/烧碱期货品种手册-郑商所-2025-12.md"
+    hash: "sha256:12dd0504bc2aa74c53ad63741475e86cd69560374d1b344af384e20ece18517"
+---
+
+# 烧碱期货研究框架
+
+## 页面定位
+
+本页把烧碱研究组织成收盘后可执行的检查顺序。它不提供方向性买卖结论，也不把手册中的历史统计或规则参数当作当前事实。产业链机制见 [[烧碱产业链与氯碱平衡|烧碱产业链与氯碱平衡]]，合约与交割边界见 [[烧碱期货合约交割与风险控制|烧碱期货合约、交割与风险控制]]。
+
+## 一、盘面与期现
+
+先记录主力及相关合约的收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量、月差和期限结构，再匹配同地区、同浓度、同含税状态的现货价格。基差建议统一为：
+
+```text
+基差 = 现货价格 - 对应期货价格
+```
+
+烧碱现货要注明湿吨/干吨和折百口径，不能把 32% 液碱含水价直接与期货折百价比较。交割月还要加入仓单、厂库、可交割资源、运输和区域价差。
+
+## 二、成本与供给
+
+每日或每周跟踪：
+
+- 原盐价格、来源和区域运输；
+- 电价、煤价和自备电厂情况；
+- 氯碱装置产能、开工、检修、复产和新增投产；
+- 安全环保检查、危化品约束和液氯库存压力；
+- 32% 液碱、50% 液碱和固碱的产量与价差。
+
+烧碱和液氯固定比例联产，供给判断必须同时观察液氯/PVC/耗氯化工需求。当液氯端承压时，企业可能调整开工，形成对烧碱供应的反向约束。
+
+## 三、需求与区域
+
+需求优先级可按“氧化铝运行产能与利润 -> PVC/耗氯化工 -> 造纸、印染化纤、水处理、锂电 -> 出口”排列，但不同阶段应根据边际变化调整权重。区域表应至少包含华北、华东、西北、华南、西南的产能、需求、净调出/调入、液碱/固碱形态和运费。
+
+烧碱研究不能只看全国表观消费量。要区分生产、表观消费、出口、区域净流量和下游实际采购，避免把贸易流转当成终端需求增长。
+
+## 四、规格、利润与价差
+
+把 32% 液碱、50% 液碱和固碱转换到统一折百口径，再观察规格价差、浓缩成本、区域运费和下游偏好。研究关系可写为：
+
+```text
+固碱价格 ≈ 液碱价格 + 蒸发成本
+```
+
+手册引用的历史西北固碱蒸发成本 350—500 元/吨只能作为待核验参考。成本、含税状态、交货地点、浓度和运输路径变化都会改变合理价差。
+
+## 五、季节性与事件
+
+手册称氯碱行业通常在春季和冬季面临较严格的安全环保检查，部分大型装置按生产线检修、持续约 1 个月，中小装置检修约 7—14 天；同时给出 3—4 月、10—12 月生产积极性较高，8—9 月液氯需求偏弱的历史经验。上述规律必须用当年检修计划、开工率、液氯库存和环保事件验证，不能机械套用。
+
+事件记录采用四段式：事实与来源、影响的生产/物流环节、对烧碱/液氯/下游的传导路径、尚未确认的假设。把“计划检修”“传闻减产”和“已发生停产”分开。
+
+## 六、套期保值与风险
+
+- 下游采购：担心未来涨价时买入期货，现货采购完成后平仓并合并期现盈亏。
+- 生产销售：担心价格下跌时卖出期货，销售合同落地后平仓。
+- 库存管理：高库存环境下可用卖出套保降低库存贬值风险。
+
+套保数量原则上不超过真实现货风险敞口，通常可因基差风险和流动性小于现货数量。套保不等于必须交割，平仓或交割取决于企业现货安排。复盘时必须解释基差变化、期现价格不同步、交易成本、运费和质量差异。
+
+## 七、数据表与质量检查
+
+建议字段：日期、合约、结算价、收盘价、成交量、持仓量、月差、地区、浓度、湿吨/干吨、含税状态、现货价、基差、产能、产量、开工率、检修、库存、液氯、PVC、氧化铝运行产能和利润、原盐、电价/煤价、出口、仓单、规则版本。
+
+每日提交前检查：
+
+1. 现货与期货是否同口径、同地区、同时间。
+2. 产能、产量、开工率和检修是否被混用。
+3. 厂库库存、社会库存和仓单是否重复统计。
+4. 液碱折百价、固碱价和湿吨价格是否误加总。
+5. 第三方统计是否记录原始来源、更新时间和统计范围。
+6. 当前合约、保证金、限仓、交割区域和仓单规则是否复核。
+
+## 相关页面
+
+- [[烧碱产业链与氯碱平衡|烧碱产业链与氯碱平衡]]
+- [[烧碱期货合约交割与风险控制|烧碱期货合约、交割与风险控制]]
+- [[氧化铝期货研究框架|氧化铝期货研究框架]]
+- [[期货基本分析逻辑|期货基本分析逻辑]]
+- [[期货研究资料目录|期货研究资料目录]]
@@ -0,0 +1,66 @@
+---
+title: "焦煤专家观点与交易判断"
+source: "微信公众号‘我是巴菲林’焦煤文章及专家观点留档规范"
+created: 2026-08-03
+updated: 2026-08-03
+type: case-study
+tags:
+  - "焦煤"
+  - "专家观点"
+  - "交易判断"
+  - "证据边界"
+confidence: low
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-07-30_我是巴菲林_7.30 焦煤跌破1200了！！！.md"
+    hash: "sha256:6889E695A014F5A8C05DC0B9AFF41C894B03A284FC01B4BCBA6365BDCA64B639"
+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/我是巴菲林_专家风格初稿.md"
+    hash: "sha256:D79D02231C90BF3E66C448A7DD1CF2221B370D4D17618850B214F66B958302A3"
+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/专家观点_公众号来源登记.md"
+    hash: "sha256:42443F68CDE3DC451697C20430AB58672BDD272405F1B3C2921E60EA21BD06CD"
+last_updated: 2026-08-03
+---
+
+# 焦煤专家观点与交易判断
+
+## 页面定位
+
+本页记录第三方交易型观点的表达结构和可复用观察维度，不把作者预测、支撑位、目标价或“逼仓”判断当作经过验证的市场事实。
+
+## 2026 年 7 月 30 日观点摘要
+
+留档文章在焦煤 09 合约跌破 1200 后，提出三层判断：
+
+- 近月已进入作者定义的超跌区域，空单宜阶段性止盈；
+- 1193 附近被视为短线支撑，不建议继续追空近月；
+- 远月 JM2701/JM2705 若继续下探，作者倾向等待长线做多位置，并提示 8 月黑天鹅风险。
+
+以上属于作者的交易计划和主观判断。价格位、目标区间和逼仓假设必须结合实时盘面、基差、仓单、持仓结构和风险控制重新验证。
+
+## 可复用的观点拆解方法
+
+| 观察维度 | 需要问的问题 |
+|---|---|
+| 趋势兑现 | 前期看空逻辑是否已通过价格下跌得到部分兑现？ |
+| 关键价位 | 支撑或压力是历史成交区、技术位，还是主观估计？ |
+| 合约选择 | 近月与远月的供需、交割和移仓逻辑是否不同？ |
+| 交易动作 | 止盈、观望、换月和反手的触发条件是否明确？ |
+| 风险条件 | 黑天鹅、政策、现货和基差变化会怎样使判断失效？ |
+
+## 与基本面日报的关系
+
+专家观点偏重价格节奏和交易执行，日报框架则要求拆分蒙煤、澳煤、国内主焦煤、焦化利润、铁水、库存和交割。两者可以互补：
+
+- 专家观点提供关键价位、节奏和市场情绪线索；
+- 基本面日报负责验证现货、供需和事件是否支持该判断；
+- 出现冲突时，应保留差异，不能把交易观点改写成基本面结论。
+
+## 证据边界
+
+来源为微信公众号文章及本地留档，文章中的价格目标和行情判断具有明确的时间截面。后续引用时应保留作者、发布时间、原文链接和留档日期，并区分原文摘录、整理者归纳和 Wiki 编译者的独立判断。
+
+## 相关页面
+
+- [[焦煤收盘后日报工作流|焦煤收盘后日报工作流]]
+- [[焦煤2026年7月市场回顾|焦煤 2026 年 7 月市场回顾]]
+- [[焦煤期货研究框架|焦煤期货研究框架]]
@@ -0,0 +1,79 @@
+---
+title: "焦煤收盘后日报工作流"
+source: "焦煤日报模板、收盘后日报说明与自动生成脚本"
+created: 2026-08-03
+updated: 2026-08-03
+type: practice
+tags:
+  - "焦煤"
+  - "期货日报"
+  - "收盘后分析"
+  - "基差"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/焦煤日报/日报模板.md"
+    hash: "sha256:B15421AEBF801CB93D4B6C3BA03B6C0B46EE3AD1661906EC34AE34CA343FD081"
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/焦煤日报/收盘后日报说明.md"
+    hash: "sha256:20EEF4431FD8F2E1F8DCD5998E6FCFA23C40E90813EA989A95E985716E30FA79"
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/焦煤日报/自动生成日报任务说明.md"
+    hash: "sha256:A9BD7085159417F55462117C7D5AD5FD94A72F02988E159BFC0B939C97106606"
+  - path: "raw/期货/01-基本分析逻辑/焦煤日报/scripts/Generate-JmDailyReport.ps1"
+    hash: "sha256:5B807476C47C43711A952589D141D1E5B83E34A29793D6E8630D690E752944F4"
+last_updated: 2026-08-03
+---
+
+# 焦煤收盘后日报工作流
+
+## 页面职责
+
+本页沉淀焦煤收盘后日报的固定顺序、数据边界和质量控制。它是可执行的研究流程，不是某一个交易日的行情结论。
+
+## 固定输出顺序
+
+1. **先看结论**：说明主力合约涨跌、盘面结构、核心矛盾和短线判断。
+2. **期货盘面**：记录合约、收盘价、昨结算、涨跌、涨跌幅、开高低、成交量和持仓量；描述收盘处于日内高、中、低位。
+3. **现货与基差**：至少拆分蒙煤、澳煤、国内主焦煤三条线，确保地区、质量、含税状态和日期可比。
+4. **供给**：按国内矿山、洗煤、运输、蒙煤、澳煤和可交割资源分层。
+5. **需求**：分别看焦炭价格与焦企利润、原料补库，以及钢厂利润、铁水、高炉和钢材成交。
+6. **供需总览**：判断供给偏紧、需求天花板、预期与现实是否分化。
+7. **次日观察**：列出 3—5 个可验证变量，不把预测写成事实。
+8. **数据与来源**：注明接口、机构、日期、口径差异和未核验项。
+
+## 关键计算
+
+```text
+基差 = 同口径现货价格 - 对应期货合约价格
+```
+
+正基差扩大通常表示现货相对期货更强，但需要排除质量、地点、交割资格和时间差异。不同口岸、港口和产地价格不能在没有口径说明时直接横向比较。
+
+## 盘面复盘纪律
+
+- 先确认主力合约和行情日期，再解释走势。
+- 先写相对昨结的涨跌，再写收盘在日内区间的位置。
+- 高开低走、冲高回落、低位收盘等结构要结合成交量和持仓量描述。
+- 收涨不等于转强，收跌也不等于现货已全面转弱。
+- 近月与远月要分开观察，尤其在临近交割、移仓或逼仓预期出现时。
+
+## 数据边界
+
+自动脚本只负责抓取盘面并生成保守模板；现货、基差、新闻、供需和库存需要通过可靠数据源或人工核验补充。无法取得的数据保留“待核验”，不能用估计值填充。日报中的机构晨报转述、价格和预测只代表当日证据，不自动升级为长期事实。
+
+## 质量检查
+
+- 主力合约、行情日期、时间和字段顺序已核对。
+- 现货三条线的单位、地区、煤种、含税状态和日期一致。
+- 基差使用对应合约，而不是把不同月份价格混用。
+- 供给区分生产端、流通端和进口端。
+- 需求区分焦化端和钢厂端。
+- 事件结论写清楚是预期冲击还是现实供给变化。
+- 日报不保留外部绝对路径作为 Wiki 运行依赖。
+
+## 相关页面
+
+- [[焦煤期货研究框架|焦煤期货研究框架]]
+- [[焦煤期货产业链与供需框架|焦煤期货产业链与供需框架]]
+- [[焦煤事件驱动与供给冲击|焦煤事件驱动与供给冲击]]
+- [[焦煤2026年7月市场回顾|焦煤 2026 年 7 月市场回顾]]
+- 逐日原始日报：`raw/期货/20-品种新闻/焦煤/日报/`
@@ -0,0 +1,89 @@
+---
+title: "焦煤期货研究框架"
+source: "焦煤期货交易手册：产业链、合约与交割规则摘编"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "焦煤"
+  - "期货"
+  - "研究方法"
+  - "基差"
+  - "供需"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/焦煤/焦煤期货交易手册-大商所-2013-第二版.md"
+    hash: "sha256:FDE4BEF04F957A66F22E294895C7D1C5376988F3E8FDA8C492A45E3D2AB9B065"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/焦煤/焦煤期货交易手册-大商所-2013-第二版.docx"
+    hash: "sha256:4F08D54A02B4EFA4C37BD90A398CDF5F4D277AF8195BEBADB2BFAE5709AAA4FB"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# 焦煤期货研究框架
+
+## 页面定位
+
+本页是焦煤期货的日常研究流程（practice），负责收盘后"盘面 → 现货基差 → 供给 → 需求 → 交割"的检查顺序与判断要点。它不负责产业链知识本身（见[[焦煤期货产业链与供需框架|焦煤期货产业链与供需框架]]）、不负责合约规则（见[[焦煤期货合约交割与风险控制|焦煤期货合约、交割与风险控制]]）、不负责日报自动化操作细节（见[[焦煤收盘后日报工作流|焦煤收盘后日报工作流]]）。框架中的观察指标为研究口径，实际数值须按最新数据源复核。
+
+## 收盘后先看盘面
+
+记录主力 `JM` 合约的收盘价、昨结算、涨跌额、涨跌幅、日内高低点、成交量和持仓量。描述顺序是：相对昨结算的涨跌、收盘处于日内高低位、盘中结构、成交与持仓所反映的多空分歧。收涨不等于趋势转强，必须结合现货和持仓验证。
+
+## 现货与基差
+
+焦煤现货至少拆成三条线：
+
+- 蒙煤：口岸通关、竞拍、库存、到货和运输；
+- 澳煤：海外价格、到港、海运和高品质资源替代；
+- 国内主焦煤：山西等主产区生产、洗煤厂开工、安监环保、发运和消费地库存。
+
+基差定义：
+
+```text
+基差 = 现货价格 - 对应期货合约价格
+```
+
+正基差扩大通常表示现货相对更强；基差收敛可能来自期货补涨或现货走弱；负基差扩大往往反映盘面对未来供需的乐观预期，但必须结合交割品和现货地点判断。现货、期货的地区、质量、含税状态和日期必须一致。
+
+## 供给检查清单
+
+1. 国内矿山：产量、复产、停产、安全检查和环保扰动。
+2. 洗选环节：洗煤厂开工、精煤产率、精煤库存和竞拍。
+3. 流通环节：铁路发运、汽运、港口、口岸和消费地到货。
+4. 进口环节：蒙煤通关、澳煤到港、海外价格和国内外价差。
+5. 交割资源：质量是否接近现行标准，仓单和可交割资源是否充足。
+
+判断时要写清楚是“生产端偏紧”还是“流通端偏紧”。通关增加且库存累积偏空；通关受阻且库存去化偏多，但都需要现货价格和下游采购验证。
+
+## 需求检查清单
+
+### 焦化端
+
+关注焦炭提涨或提降、焦企利润、焦化开工和原料补库。焦炭偏强通常支持焦煤采购和现货韧性；焦企利润弱会限制焦煤上涨空间。
+
+### 钢厂端
+
+关注铁水、高炉开工、钢厂利润、钢材成交和库存。钢厂不直接决定焦煤采购，但决定焦炭需求上限，进而决定焦煤需求上限。需求结论应明确是主动支撑、被动稳定，还是形成上行天花板。
+
+## 交割月与风险
+
+临近交割月必须重新检查现行保证金、涨跌停、限仓、自然人持仓、仓单有效期、交割地、运输成本和可交割资源。历史手册记录的参数只用于理解制度，不可作为当前交易依据。
+
+## 结论模板
+
+```text
+盘面：上涨/下跌/震荡，收盘位于日内高/中/低位，成交与持仓如何变化。
+现货：蒙煤、澳煤、国内主焦煤分别强弱，基差扩大或收敛。
+供给：生产、洗选、运输、进口和交割资源的边际变化。
+需求：焦化利润与补库，钢厂铁水与利润，需求处于支撑还是天花板。
+风险：政策、运输、进口、交割月和规则变化。
+次日观察：列出 3—5 个可验证变量，不编造缺失数据。
+```
+
+## 相关页面
+
+- [[焦煤期货产业链与供需框架|焦煤期货产业链与供需框架]]
+- [[焦煤期货合约交割与风险控制|焦煤期货合约、交割与风险控制]]
+- 原始摘编：`raw/期货/10-品种相关/焦煤/焦煤期货交易手册-大商所-2013-第二版.md`
+- [[期货基本分析逻辑|期货基本分析逻辑]]
@@ -0,0 +1,112 @@
+---
+title: "玻璃数据字典与数据库设计"
+source: "玻璃期货品种数据资料"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "玻璃"
+  - "数据库"
+  - "数据字典"
+  - "数据质量"
+confidence: high
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玻璃/玻璃数据字典与数据库设计.md"
+    hash: "sha256:c4d99347add7a9cec8c5784a7218e668d8919e790d821aa53919325a8e537e3a"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# 玻璃数据字典与数据库设计
+
+## 页面定位
+
+本页是玻璃研究数据库的字段口径与设计规范页（practice），负责指标名称、单位、地区、频率、采样方式和数据质量检查。它不负责产业链知识（见[[玻璃行业产业链与供需框架|玻璃行业产业链与供需框架]]）、不负责日常研究流程（见[[玻璃期货研究框架|玻璃期货研究框架]]）。字典口径来自内部整理，接入新数据源时需按源文档复核字段定义。
+
+## 一、数据分层
+
+建议把研究数据库分成四层：
+
+1. **原始层**：保存供应商原始导出，不修改数值和字段。
+2. **字典层**：记录指标名称、代码、单位、地区、频率、采样方式、样本覆盖率和定义。
+3. **清洗层**：统一日期、单位、缺失值、重复记录和版本。
+4. **研究层**：计算库存天数、利润、基差、供需差、同比、环比和图表。
+
+原始数据与计算结果分离，才能在数据供应商修订时定位影响范围。
+
+## 二、核心指标字典
+
+| 类别 | 指标 | 示例来源/编码 | 单位 | 频率 |
+|---|---|---|---|---|
+| 供给 | 浮法玻璃产量 | 隆众 `ID01230677` | 吨 | 日 |
+| 供给 | 浮法玻璃设计产能 | 隆众 `RE00010791` | 吨/日 | 日 |
+| 供给 | 产能利用率 | 隆众 `ID01230676` | 百分比 | 日 |
+| 供给 | 开工率 | 隆众 `ID01230657` | 百分比 | 日 |
+| 供给 | 损失量 | 隆众 `RE00033450` | 吨 | 日 |
+| 库存 | 中国厂内库存 | 隆众 `RE00033442` | 需核对原始单位 | 周 |
+| 需求 | 深加工订单天数 | 隆众 `ID01863014` | 日 | 日 |
+| 需求 | 房屋竣工面积 | Wind `S0029670` | 需核对原始单位 | 月 |
+| 需求 | 房屋新开工面积 | Wind `S0029669` | 需核对原始单位 | 月 |
+| 需求 | 汽车产量 | 国家统计局 `S0027909` | 需核对原始单位 | 月 |
+| 成本 | 煤炭路线生产成本 | 隆众 `ID01317577` | 元/吨 | 周 |
+| 成本 | 石油焦路线生产成本 | 隆众 `ID01369296` | 元/吨 | 周 |
+| 成本 | 天然气路线生产成本 | 隆众 `ID01369318` | 元/吨 | 周 |
+| 成本 | 重质纯碱沙河送到价 | 本地 Excel | 元/吨 | 日 |
+| 结构 | Low-E 开工率 | 隆众 `ID01864035` | 百分比 | 周 |
+| 外贸 | 浮法玻璃进口量 | 海关 `CM0000138827` | 吨 | 月 |
+| 外贸 | 浮法玻璃出口量 | 海关 `CM0000138889` | 吨 | 月 |
+
+## 三、关键定义
+
+- 产能利用率是产量相对于产能的利用程度，不能等同于开工率。
+- 开工率是开工生产线数量与总生产线数量的比值，不能反映每条产线的负荷差异。
+- 损失量包括装置检修损失量和降负损失量。
+- 周度成本资料采用周期平均值，不能直接与日度现货价格做未经处理的当日比较。
+- Low-E 开工率样本覆盖率在原表中为 61%，使用时必须保留样本覆盖率标签，不能当成全行业完整统计。
+
+## 四、研究派生指标
+
+```text
+产能利用率检查 = 实际产量 / 对应可用产能
+库存可用天数 = 库存量 / 对应日均出货量
+单位利润 = 现货价格 - 单位完全成本
+现金利润 = 现货价格 - 单位现金成本
+基差 = 现货价格 - 期货价格
+供需缺口 = 实际供应量 - 表观需求量
+```
+
+每个派生指标必须在数据字典中注明分子、分母、单位和时间对齐方式。尤其是库存可用天数，厂内库存、社会库存和总库存不能混用分母。
+
+## 五、质量检查
+
+导入数据时至少执行：
+
+- 日期序列是否为 Excel 日期序列、自然日、交易日或周末结束日。
+- 同一日期是否重复或跨工作表重复。
+- `#N/A`、空值和 0 是否代表缺失、未发布、无交易还是确实为 0。
+- 百分比是否以 0.85 或 85 表示。
+- 元/吨、元/重量箱和元/平方米是否被误拼。
+- 数据供应商、指标代码和样本覆盖率是否变化。
+- 产能、产量和库存是否对应同一地区与同一统计范围。
+- 公式是否引用了错误工作表或跨年度数据。
+
+原始数据库中确实存在 `#N/A`、重复工作表和部分字段缺失。遇到缺失值时保留缺失，不用 0 填充；任何插值或补齐都必须在研究层明确标注。
+
+## 六、更新流程
+
+```text
+供应商导出
+  -> 原始层只读存档
+  -> 哈希和版本检查
+  -> 数据字典核对
+  -> 清洗层标准化
+  -> 研究层计算
+  -> 图表与报告
+  -> 记录异常和口径变化
+```
+
+## 相关页面
+
+- [[玻璃期货研究框架|玻璃期货研究框架]]
+- [[玻璃行业产业链与供需框架|玻璃行业产业链与供需框架]]
+- [[玻璃生产工艺与成本结构|玻璃生产工艺与成本结构]]
+- [[玻璃行业周期与产能出清|玻璃行业周期与产能出清]]
@@ -0,0 +1,115 @@
+---
+title: "玻璃期货研究框架"
+source: "玻璃期货品种研究资料"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "玻璃"
+  - "期货"
+  - "研究方法"
+  - "基差"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玻璃/玻璃期货合约与研究方法.md"
+    hash: "sha256:638edfeaca2f54917064990660871ffa63d8f4628412d58f4e885b8c44ce82b7"
+last_updated: 2026-08-02
+---
+
+# 玻璃期货研究框架
+
+## 页面定位
+
+本页负责将玻璃的供需、库存、成本、基差和交割风险组织成日常研究流程；工艺与成本定义见 [[玻璃生产工艺与成本结构|玻璃生产工艺与成本结构]]，指标字段和数据质量见 [[玻璃数据字典与数据库设计|玻璃数据字典与数据库设计]]。合约参数只作为历史资料摘要，当前交易前必须复核郑商所现行规则。
+
+## 一、合约与交割
+
+资料中的合约摘要显示：玻璃期货代码为 `FG`，交易单位 20 吨/手，报价单位为元/吨，最小变动价位为 1 元/吨，交割方式为实物交割，上市交易所为郑州商品交易所。资料还记录了 5mm 无色透明平板玻璃、3.66m×2.44m 等基准交割品信息。
+
+合约参数、交割品级、仓单有效期、厂库规则和保证金等会随交易所业务规则调整。使用时必须以对应合约和郑商所最新业务细则复核，不能把本页摘要当作交易指令或当前规则。
+
+## 二、基本面四象限
+
+```text
+供给：在产日熔量、产量、产能利用率、开工率、损失量、点火、冷修、复产
+需求：房地产新开工、施工、竣工、装修、深加工订单、汽车 OEM/AW、光伏、出口
+库存：厂库库存、社会库存、库存可用天数、库存迁移和仓单
+成本：纯碱、硅砂、燃料、电力、制造费用、环保和冷修摊销
+```
+
+价格判断必须至少同时观察供给、需求、库存和成本。单独看到价格下跌、某一项库存或某一种燃料成本，不能推出完整的趋势结论。
+
+## 三、房地产传导链
+
+玻璃需求并不简单等于新开工面积。研究资料提出的传导链是：
+
+```text
+新开工/施工
+    -> 主体建设和封闭
+    -> 幕墙、门窗和建筑玻璃安装
+    -> 竣工备案
+    -> 装修与深加工采购
+    -> 原片需求
+```
+
+实际滞后期受项目类型、施工进度、玻璃安装位置、竣工统计口径和装修节奏影响。资料中出现“竣工后数月需求较旺盛”等经验判断，但不应固化成所有地区和所有建筑类型的固定滞后月数。研究时应使用分地区、分建筑类型的交叉验证。
+
+## 四、库存与价格
+
+库存需要区分厂内库存、贸易商库存和加工商库存。贸易环节库存转移可能造成生产企业显性库存下降，但产业链总库存并未同步下降。因此库存去化需要结合产销率、价格、订单天数、运输和仓单变化判断。
+
+可使用库存可用天数作为标准化指标：
+
+```text
+库存可用天数 = 可统计库存量 / 对应日均出货量
+```
+
+具体分母必须与库存范围匹配。若库存是厂库库存，不能随意用全国表观消费量作分母。
+
+## 五、基差、仓单与逼仓风险
+
+玻璃期货具有厂库交割和货权集中等制度特征，研究资料记录了历史逼仓、库存迁移和交割规则调整案例。这些材料适合用于风险识别，不应直接作为未来行情预测。
+
+交割月研究至少检查：
+
+- 期货价格与主流区域现货价格的基差。
+- 可注册仓单的产线、厂库、区域和质量条件。
+- 仓单有效期、交割月份和厂库保障库容。
+- 持仓量与可交割资源的比例。
+- 运输瓶颈、区域价差和货权转移。
+- 交易所保证金、涨跌停和风险控制措施。
+
+## 六、策略框架
+
+### 趋势判断
+
+使用“房地产或终端需求边际变化 + 供给收缩证据 + 库存拐点 + 成本变化 + 期现结构”组成多条件判断。技术指标只能作为入场和风险管理工具，不能替代供需证据。
+
+### 套期保值
+
+- 玻璃生产企业：在预期销售价格合适时卖出期货，管理成品价格风险。
+- 深加工或终端企业：在预期采购成本上升时买入期货，管理原片采购风险。
+- 纯碱相关企业：根据玻璃与纯碱的价格和利润传导，考虑跨品种对冲，但必须核对合约乘数、交割品和现金流暴露。
+
+### 跨期与跨品种
+
+跨期价差要结合库存季节性、交割成本、仓单期限和移仓行为；玻璃-纯碱套利不能只看两个价格的历史比值，还要看玻璃单位纯碱消耗、燃料成本、玻璃利润和两品种各自的供给周期。
+
+## 七、风险清单
+
+- 交易所规则或交割品发生变化。
+- 数据供应商调整样本、频率或统计口径。
+- 现货库存发生贸易环节迁移。
+- 房地产数据修订或竣工与装修节奏脱钩。
+- 产能利用率与开工率被混用。
+- 研报中的历史数字没有原始出处。
+- 期货流动性、保证金和涨跌停变化造成回撤放大。
+
+## 相关页面
+
+- [[玻璃行业产业链与供需框架|玻璃行业产业链与供需框架]]
+- [[玻璃数据字典与数据库设计|玻璃数据字典与数据库设计]]
+- [[玻璃生产工艺与成本结构|玻璃生产工艺与成本结构]]
+- [[玻璃行业周期与产能出清|玻璃行业周期与产能出清]]
+- [[纯碱生产工艺与玻璃联动|纯碱生产工艺与玻璃联动]]
@@ -0,0 +1,116 @@
+---
+title: "股票交易系统与技术分析：趋势、MACD和买卖点"
+source: "胡斐，《股票投资要义》，经济管理出版社，2015 年 6 月第 1 版"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "股票"
+  - "技术分析"
+  - "交易系统"
+  - "风险管理"
+  - "证据"
+confidence: low
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/股票/01-投资方法/股票投资要义-胡斐-2015.docx"
+    hash: "sha256:684c6f05078cea98da060a6f3d776c59140049a26b8120dea52cede054852f99"
+  - path: "raw/股票/01-投资方法/股票投资要义-胡斐-2015.md"
+    hash: "sha256:e4f0de9e30ab66bd4d1acede20bed9be19be37c1e358b742ca75a1360aabd524"
+---
+
+# 股票交易系统与技术分析：趋势、MACD 和买卖点
+
+## 页面定位
+
+本页整理书中第五章关于技术分析、MACD、趋势交易和缠论术语的内容。它记录作者如何组织交易信号，不代表这些信号已经具有稳定的样本外收益。
+
+## 技术分析的角色
+
+作者把技术分析定位为识别趋势、买卖位置和交易纪律的工具，同时承认：
+
+- 技术指标可能被短期操纵。
+- 不同周期和不同分析者可能得到不同结论。
+- 技术分析更适合参与者众多、成交活跃的市场。
+- 技术分析不能替代基本面、市场环境、流动性和风险控制。
+
+与现有 [[技术分析形态与突破确认]] 的边界一致：形态或指标信号必须配合成交量、市场状态、失效条件和仓位约束。
+
+## 作者关注的指标
+
+- 均线与均线排列。
+- 均量线和量价关系。
+- K 线与趋势结构。
+- PSY、OBV、MACD、KDJ 等指标。
+- 周线和更高周期信号。
+- 分型、笔、线段、中枢、走势、背驰及三类买卖点等缠论术语。
+
+这些指标和术语要进入回测，必须固定参数、周期、信号确认、出场规则和交易成本，不能只凭图形回看确定性。
+
+## MACD 的使用框架
+
+书中重点讨论 MACD 的金叉、死叉、红绿柱、顶背离、底背离、零轴位置和形态。可整理为如下研究对象：
+
+```text
+价格趋势
+ + MACD 所在区域
+ + DIF/DEA 交叉
+ + 柱体方向和持续性
+ + 成交量与市场广度
+ -> 交易信号候选
+```
+
+“金叉必涨”“背离必反转”等表述不应写入系统规则。需要明确：
+
+- 使用日线、周线还是分钟线。
+- 交叉发生后何时确认。
+- 信号失败如何处理。
+- 信号与趋势方向冲突时优先级如何设置。
+- 是否存在未来函数或使用了收盘后才能知道的数据。
+
+## 趋势与震荡
+
+书中反复使用“一段简单的趋势 + 一段复杂的调整/震荡”描述价格运行。可把它改写为中性复盘框架：
+
+| 状态 | 观察重点 | 可能动作 | 失效问题 |
+|---|---|---|---|
+| 趋势 | 高低点、相对强弱、量价和基本面是否同向 | 持有、跟踪、分段减仓 | 趋势结构破坏或核心假设失效 |
+| 震荡 | 支撑阻力、成交量衰减、假突破和波动率 | 等待、轻仓试错、减少频繁交易 | 突破得到确认或区间失效 |
+| 转换 | 趋势与震荡的结合部、市场广度和资金行为 | 降低暴露、重新验证 | 方向确认或反向突破 |
+
+## 缠论内容的证据边界
+
+书中出现一买、二买、三买、一卖、二卖、三卖、中枢和背驰等术语。它们应被视为作者采用的技术分析语言，不能因为概念完整就等于规则定义清晰。正式测试前需补足：
+
+- 顶底分型、笔、线段和中枢的机械化定义。
+- 多周期嵌套关系。
+- 背驰的比较对象和阈值。
+- 买卖点确认与取消条件。
+- 样本选择、滑点、手续费和涨跌停约束。
+
+## 研究记录模板
+
+```text
+周期与品种：
+趋势/震荡状态：
+价格结构：
+指标参数：
+信号发生时间：
+确认条件：
+入场与退出：
+止损/失效：
+交易成本：
+复盘结果：
+```
+
+## 相关页面
+
+- [[股票投资要义：周期、筹码与交易纪律]]
+- [[股票市场周期与大势判断]]
+- [[股票基本面与筹码选股]]
+- [[股票交易纪律与资金管理]]
+- [[技术分析形态与突破确认]]
+
+## 证据边界
+
+来源为单一历史 DOCX，且图表和部分技术图形没有恢复为可靠结构化数据。所有 MACD、缠论、涨停和买卖点内容均是低置信度方法线索。
@@ -0,0 +1,104 @@
+---
+title: "股票交易纪律与资金管理：从作者经验到可检验流程"
+source: "胡斐，《股票投资要义》，经济管理出版社，2015 年 6 月第 1 版"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "股票"
+  - "交易纪律"
+  - "资金管理"
+  - "风险管理"
+  - "证据"
+confidence: low
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+  - path: "raw/股票/01-投资方法/股票投资要义-胡斐-2015.docx"
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+---
+
+# 股票交易纪律与资金管理：从作者经验到可检验流程
+
+## 页面定位
+
+本页提炼书中较稳定的交易纪律、耐心、错误处理和资金管理思想，并将其改写成可记录、可复盘的流程。书中具体仓位比例、亏损比例、收益倍数和操作次数不作为默认参数。
+
+## 交易纪律的核心
+
+作者强调交易者需要处理的主要问题不是寻找每一次涨跌，而是：
+
+- 预先写出预期和失效条件。
+- 区分当下事实与主观预期。
+- 错误时承认错误并退出，不用希望替代证据。
+- 在趋势阶段减少无效操作，在震荡阶段重新评估。
+- 不把一次成功归因于个人能力，也不因为一次失败否定完整流程。
+- 用行情记录、复盘和系统规则对抗恐惧、贪婪、急躁和犹豫。
+
+## 趋势持有与退出
+
+书中引用和转述利弗莫尔、索罗斯、克罗的思想，集中在四个原则：等待市场确认、顺势持有、错误时退出、保留重新参与的资本。
+
+这些原则需要转成明确流程：
+
+```text
+建立假设
+ -> 定义确认信号
+ -> 设定最大可接受损失
+ -> 建仓并记录理由
+ -> 按固定频率复核假设
+ -> 触发失效条件时减仓或退出
+ -> 记录结果与偏差
+```
+
+“耐心持有”只适用于假设仍被证据支持的顺势仓位，不能成为长期持有逆势亏损仓位的理由。
+
+## 资金管理的记录方式
+
+原书中出现 30%、50%、70%、80%、100% 等仓位建议，以及 10% 亏损规则、持仓周期和操作次数等数字。它们都是作者经验或人物故事中的规则，使用前需要重新验证。
+
+建议把仓位管理拆为以下变量：
+
+| 变量 | 记录内容 |
+|---|---|
+| 单笔风险 | 账户权益、止损距离、冲击成本和最大损失 |
+| 总暴露 | 股票、行业、主题和相关性集中度 |
+| 流动性 | 日均成交额、可成交比例、涨跌停和停牌风险 |
+| 事件风险 | 财报、解禁、并购、监管和政策窗口 |
+| 退出方式 | 价格失效、基本面失效、时间止损和组合再平衡 |
+| 复盘指标 | 胜率、盈亏比、最大回撤、换手、滑点和费用 |
+
+不要将“重仓投入 + 持有时间”直接当作利润公式。实际结果还取决于入场价格、退出规则、波动、成本、杠杆和尾部风险。
+
+## 常见错误清单
+
+可用于交易复盘的错误分类包括：
+
+1. 明知假设失效仍然被动持仓。
+2. 建仓后因短期波动反复进出。
+3. 在震荡中频繁换股，消耗成本和注意力。
+4. 趋势后段仍然无条件加仓。
+5. 轻仓错过起点，随后追高建仓。
+6. 看对但不敢执行，或者执行后被情绪绑架。
+7. 用事后结果判断当时决策，而不检查当时的信息集。
+
+## 研究与实盘的边界
+
+- 经验性纪律可以作为假设，不能直接当作收益保证。
+- 任何仓位参数都需要匹配账户规模、流动性、品种和风险承受能力。
+- 任何止损比例都不能脱离波动率、跳空、涨跌停和执行条件。
+- 趋势系统可能连续小亏，必须提前定义资金耗损上限。
+- 低频操作不等于低风险，集中持仓会放大单一标的和事件风险。
+
+## 相关页面
+
+- [[股票投资要义：周期、筹码与交易纪律]]
+- [[股票市场周期与大势判断]]
+- [[股票基本面与筹码选股]]
+- [[股票交易系统与技术分析]]
+- [[企业自由现金流分析]]
+
+## 证据边界
+
+本页只把原书中可复述的交易纪律抽象为研究流程。具体收益率、成功概率、仓位比例和“确定性较大”的盈利模式均保留为低置信度作者观点。
@@ -0,0 +1,101 @@
+---
+title: "股票基本面与筹码选股：作者框架和可观测指标"
+source: "胡斐，《股票投资要义》，经济管理出版社，2015 年 6 月第 1 版"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "股票"
+  - "基本面"
+  - "筹码"
+  - "选股"
+  - "风险管理"
+confidence: low
+contested: true
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+  - path: "raw/股票/01-投资方法/股票投资要义-胡斐-2015.docx"
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+---
+
+# 股票基本面与筹码选股：作者框架和可观测指标
+
+## 页面定位
+
+本页提炼书中关于基本面、题材、股东结构、筹码集中和“大牛股”条件的内容。原书阈值和成功率是作者经验，不能直接作为选股模型。
+
+## 股票池的分层
+
+作者建议先熟悉交易品种，再建立股票池，内容大致分为：
+
+1. 各行业、板块、概念和地域的龙头股。
+2. 热点股、老庄股和次新股。
+3. 冷门股、ST、权证、债券等特殊品种。
+4. 消息股和研究报告关注的标的。
+
+在实际数据库中，这些类别应拆成字段，而不是混在一个“好股票”标签里：行业、主题、上市状态、流动性、特殊风险、来源和观察日期都要单独保存。
+
+## 书中的选股要素
+
+书中反复出现的选股要素可以抽象为：
+
+| 作者要素 | 可观测代理 | 需要补充的检验 |
+|---|---|---|
+| 盈利增长 | EPS、扣非净利润、营业收入、季度同比和年度同比 | 报告期、一次性收益、基数效应、样本外收益 |
+| 价值底线 | PE、PB、现金流、净资产、分红 | 行业差异、负债、商誉、盈利质量和估值陷阱 |
+| 新概念/主流题材 | 公告、政策、行业数据、主题成分 | 题材定义、首次可得时间、拥挤度和兑现度 |
+| 中小盘 | 流通股本、自由流通市值、成交额 | 流动性、冲击成本、涨跌停和容量约束 |
+| 机构认同 | 前十大流通股东、基金/社保/年金持股、调研 | 披露滞后、代持可能、持仓变化和因果关系 |
+| 筹码集中 | 换手、成交量分布、股东户数、密集成交区 | 指标定义、主力不可观测性和反技术行为 |
+
+## 作者经验阈值的处理
+
+原文出现季度 EPS 增长率、年度增长率、连续增长年数、流通盘规模、股东构成和收益倍数等数字。由于 DOCX 存在 OCR/转码噪声，且摘编没有恢复图表原始版式，这些数值只能作为待核验候选。
+
+转化为量化研究前，至少需要：
+
+- 固定指标口径：基本 EPS、稀释 EPS、扣非净利润还是归母净利润。
+- 固定报告期与公告日，避免未来函数。
+- 处理停牌、退市、生存者偏差和行业分类变更。
+- 明确组合形成日、调仓频率、交易成本、涨跌停和流动性约束。
+- 进行样本内、滚动和样本外检验。
+
+## 筹码与“主力”
+
+书中把筹码集中、卖压稀缺、相对大盘独立走势和成交量变化作为判断强势资金参与的线索。可记录的现象包括：
+
+- 上涨放量、下跌缩量的阶段性关系。
+- 成交量均线附近的持续积累。
+- 历史密集成交区和突破后的成交量变化。
+- 个股相对指数的持续强弱。
+- 股东户数、前十大流通股东和机构持仓变动。
+
+但“主力成本”“庄家意图”“筹码一定集中到某类资金”并不能从单一价格或成交量指标直接观察到，应写成假设并寻找反证。
+
+## 研究输出模板
+
+```text
+标的与观察日期：
+市场环境：
+盈利与现金流事实：
+估值与资产负债风险：
+题材事实及来源：
+筹码/股东可观测指标：
+技术确认：
+核心假设：
+失效条件：
+待回测阈值：
+```
+
+## 相关页面
+
+- [[股票投资要义：周期、筹码与交易纪律]]
+- [[股票市场周期与大势判断]]
+- [[股票交易系统与技术分析]]
+- [[股票交易纪律与资金管理]]
+- [[企业自由现金流分析]]
+
+## 证据边界
+
+本页是单一作者材料的结构化摘编，`confidence: low`。书中的“大牛股必要条件”、收益倍数、成功概率和“确定性”表述不是已验证因子。
@@ -0,0 +1,105 @@
+---
+title: "《股票投资要义》：周期、筹码与交易纪律"
+source: "胡斐，《股票投资要义》，经济管理出版社，2015 年 6 月第 1 版"
+created: 2026-08-02
+updated: 2026-08-02
+type: practice
+tags:
+  - "股票"
+  - "投资方法"
+  - "技术分析"
+  - "风险管理"
+  - "来源"
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+  - path: "raw/股票/01-投资方法/股票投资要义-胡斐-2015.docx"
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+---
+
+# 《股票投资要义》：周期、筹码与交易纪律
+
+## 定位
+
+这是一份对胡斐《股票投资要义》（2015 年版）的中文方法摘编。页面保存作者的研究框架与交易纪律，但不把书中的预测、收益率、成功概率、数字阈值或案例数字当作已验证事实。
+
+原始 PDF `C:/Users/12637/Desktop/13、股票投资要义 (胡斐) .pdf` 检查为 0 字节，无法读取；实际可读来源是用户提供的 `_unlocked.docx`。DOCX 有 1,784 个非空段落、6 个表格和 415 个媒体对象，存在 OCR、版式和图表文本噪声，因此本页置信度为 `low`，状态为待核验。
+
+## 核心框架
+
+### 先做大势判断
+
+作者把“牛市还是熊市”视为股票投资的首要问题，并据此选择持股或持币，再向下展开到个股、买点和持有时间。书中用天干地支解释股市周期，并对未来年份作出预测；这部分是作者观点和预测，不是已验证的市场模型。
+
+### 从价格转向筹码与行为
+
+书中强调研究筹码流动、筹码集中、抛盘稀缺、独立走势、成交量和股东结构。可复用的研究对象包括流通股东、成交量、换手率、密集成交区、相对大盘强弱和公告事件；不能仅凭盘面断言“主力”真实意图。
+
+### 四类机会
+
+| 类型 | 书中含义 | 使用时的核查 |
+|---|---|---|
+| 价格、时间都确定 | 要约收购、现金选择权等事件 | 核对法律文件、价格、条件、时间表、交易成本和失败风险 |
+| 价格确定、时间不确定 | 深度低估、净资产和股息等 | 核对基本面恶化、流动性、估值陷阱和等待成本 |
+| 价格、时间都不确定 | 大多数普通股票 | 不确定性最高，避免只靠故事交易 |
+| 时间确定、价格不确定 | 降息、政策或重大题材冲击 | 核对兑现幅度、拥挤交易、反转和事件落空风险 |
+
+### 四项分析
+
+- **基本面**：熟悉行业地位、题材、股性、历史表现和特殊品种，建立龙头、热点/次新、特殊品种和消息股股票池。
+- **技术面**：观察量价、均线、均量线、K 线、趋势、PSY、OBV 和 MACD；作者也提醒指标可能被短期操纵。
+- **主力面**：观察持有成本、筹码集中度、机构风格、调研和公告，但这些只是间接证据。
+- **心理面**：从个股运行、盈亏结构和市场情绪推断参与者行为。
+
+### 趋势、震荡与节奏
+
+作者用“一段简单趋势 + 一段复杂调整/震荡”描述行情节奏：趋势段以持有或减仓为主，震荡段才重点处理买卖。可将其用于复盘：
+
+```text
+阶段：趋势 / 震荡 / 转换
+证据：价格结构、成交量、持仓、相对强弱、基本面
+动作：持有 / 减仓 / 等待 / 小仓试错
+失效：价格、基本面或流动性出现何种变化
+```
+
+### 交易纪律
+
+书中较适合沉淀为中性方法论的部分包括：先写出交易假设；用计划、行情记录和复盘约束临盘情绪；错误仓位要及时承认；技术分析主要用于识别趋势和约束行为，不保证预测正确；耐心不能变成长期持有逆势亏损仓位；一次盈利不等于个人能力形成。
+
+书中出现的仓位比例、亏损比例、收益倍数、持仓周期和操作次数均是作者或其引用人物的经验性建议。它们必须经过明确样本、交易成本、流动性和样本外回测后才能考虑转化为策略参数。
+
+## 书中内容的证据分层
+
+### 可作为方法线索
+
+- 先判断市场环境，再决定资产暴露。
+- 观察相对强弱、量价、筹码集中和流动性。
+- 通过交易计划、止损、复盘和记录减少情绪化决策。
+- 区分趋势段与震荡段，明确持有、减仓、退出和等待条件。
+- 把利弗莫尔、索罗斯、克罗的经验转化为“等待确认、承认错误、顺势持有、保留生存资本”等待检验原则。
+
+### 必须待核验
+
+- 天干地支与十年股市周期的因果解释。
+- 2016—2030 年牛熊及指数点位预测。
+- 季度/年度 EPS 增速、流通盘、股东构成和题材评分阈值。
+- 大牛股收益倍数、成功概率和“确定性”表述。
+- 历史价格、涨幅、指数点位、个股案例和人物引语。
+- 涨停板抢入、重仓押注和主力成本区等高风险交易主张。
+
+## 与现有 Wiki 的关系
+
+- [[股票市场周期与大势判断]]：市场周期与持股/持币决策。
+- [[股票基本面与筹码选股]]：盈利、题材、股东结构与筹码观察。
+- [[股票交易系统与技术分析]]：趋势、MACD、形态和买卖点。
+- [[股票交易纪律与资金管理]]：计划、止损、复盘与仓位边界。
+- [[期货基本分析逻辑]]：复用“事实—机制—验证—风险”的研究输出结构。
+- [[技术分析形态与突破确认]]：补充图形识别必须配合确认和失效条件的边界。
+- [[期货资料来源与证据边界]]：沿用来源分级、原始文件哈希和待核验断言的管理规则。
+- [[Glossary|术语表]]：股票、筹码、基差和技术指标术语仍需按本 Wiki 的研究口径扩展。
+
+## 来源与限制
+
+完整中文摘编、DOCX 原件和哈希登记见 `raw/股票/01-投资方法/`。本页不依赖桌面附件路径；PDF 空文件仅作为读取失败记录保留在摘编中。