公众号观点留档四篇：小晴子调研/巴菲林8.7/轻仓搞期H三因素与操作准则

wiki/practices/期货基本分析逻辑.md

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 # 期货基本分析逻辑
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 本页的通用方法部分经过整理，但其原始网页剪藏属于 `C2` 级线索；原文中的案例数字、技术参数和预测不作为事实结论。具体品种研究应优先使用交易所、政府统计、企业公告和数据供应商原始口径。
 
+## 六、交易纪律参考（90-待核验）
+
+公众号"轻仓搞期H"《我的期货操作准则》（2025-08-11）10 条散户经验法则已留档于 `raw/期货/90-待核验/`，其中与本页框架相关且可复用的自检项：
+
+- **加仓阈值**：价差无 5% 以上不加仓（作者经验值，非通用参数）；
+- **背离减仓**：基本面判断与参照物/标的价格明显背离时减仓，3 天仍背离则观望；
+- **心理压力上限**：持仓影响到无法正常睡眠时减仓；
+- **定价层级**：政策面＞基本面＞技术面（与本节"宏观与政策第一层"呼应，但政策权重因品种与市场阶段而异）。
+
+以上为散户经验法则，未经回测实证，仅作风控规则设计线索，不构成交易建议。
+
 ## 相关页面
 
 - [[期货研究资料目录|期货研究资料目录]]

wiki/practices/焦煤专家观点与交易判断.md

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+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-02-22_轻仓搞期H_详解焦煤影响的三大因素.md"
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 last_updated: 2026-08-07
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@@ -29,6 +35,29 @@ last_updated: 2026-08-07
 
 本页记录第三方交易型观点的表达结构和可复用观察维度，不把作者预测、支撑位、目标价或“逼仓”判断当作经过验证的市场事实。
 
+## 2026 年 2 月 22 日观点摘要（焦煤三因素框架）
+
+留档文章《详解焦煤影响的三大因素》（公众号"轻仓搞期H"，2026-02-22，历史观点）提出焦煤估值与走势锚定三因素：
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+- **动力煤**（估值锚）：长协"基准价+浮动价"体系（2016 基准 535 → 2022 上调 700、区间 550-850）；国家调节性产能蓄水池（2021-22 批复 5.6 亿吨/年，2030 前再 3 亿吨/年）；焦煤/动力煤长协价经验比价 **1.5-2 倍**（案例：2024/6 焦煤主力 709 vs 长协 710 → 资金反拉）；2025/7 查超产政策时间表（中央财经委 7/1、能源局 7/10 等）。
+- **螺纹钢+铁矿石**（现实需求锚）：房地产长期下行；西芒杜 2027-2029 年新增供给 >1 亿吨/年 vs 四大矿山 <5,000 万吨；铁矿石港口囤货成本极低（堆存费 0.1 元/湿吨/天、年 36.5 元/吨）支撑历史囤货玩法，作者判断"铁矿下跌趋势这两年一定出现"；钢厂压价焦煤手段持续 → 焦煤长期利空难改。
+- **蒙煤**（交割结构）：大商所〔2025〕105 号抬升交割成本约 140-170 元，2701 已充分体现价差。
+- 操作判断（时点观点）：交割月前下跌"一定"；2605 若 4 月初下跌则跌一个月后 2701 逐步建多；2701/2609 价差缩至 130 内卖空认沽期权；区间预测短期（2701 前）1000-1400、远期 1150-1600。
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+该文为 2026-02 时点历史观点，区间预测已被后续走势部分验证/证伪，仅作估值框架与方法参考；长协价表、西芒杜产能、交割成本为作者转述，引用前须一手复核。
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+## 2026 年 7 月 29 日观点摘要（山西调研）
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+留档文章《山西地区煤焦调研分享》（公众号"机智的小晴子"，2026-07-29）为产业调研转述（5 煤矿/2 焦化/3 洗煤厂/2 钢厂），核心信息：
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+- 供给：7/28 全省停产炼焦煤煤矿 57 座、产能 7,250 万吨（较 5/25 减少 62 座）；在产矿开工 50–70%；山西焦煤古交三矿停产（820 万吨/年，占核定产能 17.23%），月底前另有 7 座停产（合计 4,275 万吨/年）；主流矿单班生产，全年刚性减产，单位成本升 100–200 元/吨。
+- 结构：蒙煤总量对冲但主焦占比仅约 1/3（288 口岸库存 347 万吨）；盘面以蒙煤成本定价、与山西现货劈叉；盘面 1300 以上套保货源压制。
+- 隐性库存：表外库存已消化 60–70%；预估单月减产约 300 万吨精煤（2 个月 600 万吨）由表外库存补充，出清后缺口显现。
+- 需求：焦企焦煤可用天数 5–8 天（瘦煤/主焦 3 天）；焦炭已落地 2 轮提降、预期合计 3–4 轮（折盘面 2050）；铁水 8 月底部预估 236–237 万吨。
+- 展望：8 月上旬淡季负反馈偏弱 → 8 月中下旬淡旺季切换拐点向上 → 9 月至年底供给刚性、中枢抬升（作者三阶段判断）。
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+该文章为产业调研视角，与巴菲林技术面观点互为验证/制衡；调研数字均为二手转述，引用前须以一手来源复核。
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 ## 2026 年 7 月 30 日观点摘要
 
 留档文章在焦煤 09 合约跌破 1200 后，提出三层判断：
@@ -50,6 +79,17 @@ last_updated: 2026-08-07
 
 以上为作者主观交易计划。文中双重顶"流动性陷阱"、1295/1259/1250 关键位与短空目标均为作者个人技术框架，必须结合盘面、基差、供需与风险控制独立验证，不构成操作建议。用户持仓跟踪（JM2705 空单）与该专家观点的关系需单独评估，不得直接套用。
 
+## 2026 年 8 月 7 日观点摘要
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+留档文章《8.7夜盘焦煤行情分析》（发布 2026-08-07 20:48，夜盘前）延续 8/6 观点：
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+- 8/7 下午焦煤突破 1259 → 作者定义回到多头趋势；操作建议：突破 1259 空单离场观望，重新跌破 1259 再进场做空；
+- 长线：除非突破 1300，交割前只能看到 1170 下方（到不了 1300 则看 1150 下方），除非黑天鹅；一周基本面无实质利多，不能追多，只能在压力位反复试空（多次小止损博大空间）；
+- 日内做 T：1286 为上方小压力位可试空、到 1259 止盈；跌破 1259 看 1237 支撑；周五晚上不格局、有利润即离场；
+- 价差套利：新旧合约价差 140 合理、超 180 触发套利，当前 2701 与旧合约价差 170；方向为空新多旧（空 2701，多 2609/2612 对冲），价差有约 30 个点利润空间，持仓过周末建议收盘前买入多单对冲。
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+关键位体系（作者主观）：1259 多空分界、1286/1296 压力、1300 长线反转确认、1237/1170/1150 下方支撑。与 7/29 小晴子调研文对"1300 一线压力"形成交叉验证。用户 JM2705 空单未被本文直接涉及，其长线判断为作者主观观点，不得直接套用为持仓依据。
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 ## 可复用的观点拆解方法
 
 | 观察维度 | 需要问的问题 |